生猪产能过剩 雏鹰农牧扩产资金链紧张
未来国内生猪产能过剩是大概率事件，而雏鹰农牧在建项目总投资已超70亿元，70亿的投资总额是总资产的两倍多，公司的资金链能否承受得住。
雏鹰农牧(002477.SZ)70多亿元扩产生猪项目再遭质疑。
据发改委网站2012年6月25日消息，全国平均猪粮比价跌破6：1的盈亏平衡点后，国家迅速启动缓解生猪市场价格周期性波动调控预案。下一步，发改委建议广大养殖户积极配合国家市场调控，进一步调整养殖结构，适当缩减能繁母猪的饲养，减少后备母猪的补栏，以充分发挥市场调节和政府调控合力，尽快扭转生猪产能持续过剩的局面，促进生猪市场价格稳定。
而早在3月19日，财富证券分析师杨琪就在调研报告中指出，“截止2012年2月，全国能繁殖母猪头数已经上升至4949万头，已经接近2009年上一轮养殖周期的峰值4987万头，未来国内生猪产能过剩是大概率事件。”
然此调研报告出台后，雏鹰农牧的扩产步伐反而加快。4月12日，公司称拟投资4.5亿元建设襄城县年出栏30万头生猪产业化基地项目;4月18日，公司称拟投资3亿元进军藏香猪养殖项目;5月22日，公司拟再投资20.2亿元在卫辉市建设年出栏100万头生猪产业化基地项目，同时拟投资不超过4亿元在尉氏县建设40万头生猪养殖基地。加上2011年在开封尉氏县和新郑薛店镇投资1亿元建立100万头生猪屠宰项目，并大手笔地拟投资40亿元用于“三门峡生态猪项目”，雏鹰农牧在建项目总投资已超过70亿元。据统计，待所有项目达产后，其生猪出栏量将有望达到360万头。
但正如杨琪所言，国内能繁殖母猪存栏量过去一年内一直处于增长态势，且具备工业化养殖体系的大规模养殖户补栏非常积极，今明两年雏鹰农牧仍然可能面临全行业产能过剩的挑战。据了解，近两年，中粮先后宣布将投巨资97亿、80亿元建生猪养殖基地，顺鑫农业(000860.SZ)、大康牧业(002505.SZ) 、新希望(000876.SZ)等纷纷传出斥巨资养猪的消息，网易猪场动工、武钢集团进驻生猪产、山西焦煤集团涉足生猪屠宰。
据不完全统计，目前沪深两市有将近30家公司拥有生猪养殖业务。
农业部畜牧司监测分析处的相关负责人认为，今年下半年乃至明年上半年，生猪的供应仍然极为充足，猪价面临较大下行压力。海通证券农林牧渔行业首席分析师丁频也在调研报告中指出，“在我们对雏鹰农牧的盈利预测假设中，我们对生猪价格的假设为 15.8 元/公斤，较上年下滑 11%。”他同时预测，2013年(猪价)维持2012年的价格，2012和2013年的成本小幅上升。
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