雏鹰农牧"杀猪"规避风险
3月15日，雏鹰农牧(002477)公布2011年年报，为投资者交出一份亮丽的答卷：公司实现营业收入13亿元，比上年同期增长90.36%；归属于上市公司股东的净利润4.29亿元，比上年同期增长248.58%。同时，公司拟以2011年末公司总股本2.67亿股为基数，向全体股东每10股派发现金4.5元（含税），并以资本公积金向全体股东每10股转增10股。
雏鹰农牧在年报中称，2012年第一季度由于养殖规模扩大，公司生猪产品产销量将持续增加，预期营业收入及净利润将大幅度增长，预计一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长130%-180%。公司上年同期净利润为4245.37万元。
据《华夏时报》统计，截至3月22日晚，统计国内各大券商发布的最新报告显示，雏鹰农牧发布年报后，共获得17家券商推荐，其中东兴证券给予最高目标价45元。在各家机构争相推荐的同时，也有不少机构提出了对雏鹰农牧应对原料价格波动、自然灾害和疫病、扩张低于预期以及猪价剧烈波动等风险的担忧。
“杀猪”规避养猪风险
对于生猪产业链来说，目前拥有一个庞大的产业空间。2011年全国生猪出栏量6.6亿头，按照一头生猪终端价值2000元计算，行业产值约1.3万亿元。由于全国规模化养殖企业数量较少，随着产业集中度的提升，行业优质企业未来的成长空间不可限量。
中信证券(600030)研究报告认为，屠宰和肉制品加工有望成为雏鹰农牧新的业绩增长点。公司的战略目标是打造完整产业链依赖安全猪源的优势并配合冷链物流体系向屠宰领域延伸。
雏鹰农牧集团股份有限公司董事长侯建芳告诉《华夏时报》记者：“走入终端是雏鹰农牧由来已久的想法，我们在管理、技术水平、资金配置、大宗商品采购和销售价格上占有优势；由于养殖行业销售价格波动和起伏性非常大，如在规模太大的情况下，劣势就有可能出现，行情非常差的时候，屠宰企业可以不赚不赔，而养殖企业只能认赔，所以必须拉长产业链，调整产品结构，提高产品竞争力。”
据记者了解，在冷鲜肉销售项目合作方面，雏鹰农牧集团仍将遵循“共担风险，合作双赢”的雏鹰合作模式，与投资者和合作者分享最大利益。
“养殖是雏鹰农牧的强项，屠宰是双汇等企业的强项，我们主打生态肉就是差异化竞争，不存在与其他屠宰企业恶性竞争的问题，拉长产业链后更关键的因素则是为了规避产业链条单一的风险，对屠宰项目利润期望值不会太高。”侯建芳说。
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