欧洲四猪已接连乞援，下一个轮到意大利？
汇通网6月11日讯西班牙终于没能顶住压力，被迫向外界请求了数额高达1000亿欧元的援助款用于援救其银行业，此举也使得意大利成为欧元区五小猪中仅剩的一个暂未向外界求援的国家。而西班牙的求援，也间接将意大利推上了欧债冲击波的风口浪尖，投资者已开始怀疑该国是否存在与西班牙类似的问题，这使得以总理蒙蒂(Mario Monti)为首的看守内阁背上了平抑投资者信心，阻止市场崩溃的重任。
业内人士因而指出，在西班牙银行问题被曝光之后，市场投资者已开始用狐疑的眼光去审视意大利的状况，而在西班牙屈服之后，各界对意大利的怀疑也不会结束。尽管这并不意味着投机资金会立刻对意大利展开猎杀行动，但却可能使市场对意大利国债走势变化出现的风吹草动变得更加敏感，并反过来强化市场波动性。
意大利目前负债高达2万亿欧元，债务占国内生产总值(GDP)比重仅次于希腊和日本。该国财政部每月均需要发售350亿国债才能维持其财政继续运转，而这个数额已经超过了欧元区最小成员国塞浦路斯、爱沙尼亚和马耳他这三个国家的年度GDP。
上月，西班牙国债收益率继续上升，已接近欧元问世以来最高水平，这使得该国不得不向外界请求一笔1000亿欧元的援助款，来设法消化其银行体系中多达1800亿欧元的不良资产。与此同时，意大利国债收益率也出现了同步飙升。
业内人士指出，问题在于，投资者往往认为在西班牙存在的问题意大利也存在。市场投资者不会仔细甄别每个国家基本面状况的差别，尽管意大利的底子确实比西班牙要厚得多，但一旦西班牙问题引发市场动荡，那意大利也难免其困。
从表面上看，意大利在一些方面的状况确实要比西班牙更好一些，按当前进度，该国将能够在2012年度成功地将财政赤字率控制在3%的控制目标之内，同时，若扣除债务利息，则其实际财政收支已经出现盈余，这就意味着其债务占GDP的比重会很快持稳在120%的水平不再上升。此外，意大利的失业率为12%，仅有西班牙的一半。同时，意大利并不存在西班牙那样的房地产泡沫问题，这使得其银行业的健康状况要比西班牙好得多。
然而，投资者却对意大利相当于西班牙两倍的债务负担表示万分忌惮；同时，意大利的经济发展速度在过去10年间始终慢于欧盟平均水平。作为欧元区第三大经济体，意大利GDP在今年全年将萎缩1.7%，高于西班牙的1.6%。
此前相当长一段时间里，投资者一直认为意大利的债务风险程度高于西班牙。在今年年初时，意大利的10年期国债收益率还比西班牙的同期国债高了202个百分点。然而，在西班牙危机深化之后，两国国债收益率已经出现了倒挂，目前意大利十年期国债收益率比西班牙同期国债低了44个基点，但仍在6%以上的危险水平。
由于欧债风险不确定性的影响，意大利最近数月以来的国债标售工作已经发生了相当的困难。然而，业内人士相信，意大利在国债收益率低于8%时，就无需向外界请求财政援助。
德意志银行专家指出，一旦意大利因为投资者对于该国政府失去信心而无法自行在市场上获得必要融资，那欧洲央行就必须出面救火。倘若如此，欧元又将会面临生死存亡关头。
而由于意大利债务规模过于庞大，光靠欧洲央行对其实施援救只能是杯水车薪，而替代措施，比如回购国债，或者进行长期借债融资，又会遭到德国及其盟友的反对。
业内专家指出，欧洲央行可能会考虑重启债券收购，然而，鉴于许多市场人士都已经担心西班牙会成为下一个希腊，而意大利和成为下一个西班牙，此举会对市场信心状况造成进一步的负面暗示。
自丑闻缠身的前总理贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)去年年底黯然下野，并由技术官聊出身的蒙蒂火线接任以来，时间已经过去了7个月之久。在此期间，意大利看守政府实施了总额200亿的紧缩措施，大规模调整了退休金制度，并设法提振了该根的就业市场和服务行业。
在新政府出台上述措施，同时在欧洲央行的长期再融资措施(LTRO)配合下，意大利10年期国债收益率今年年初一度回落了超过200个基点，但是在LTRO结束，同时希腊大选引爆新一轮危机之后又上升到了6%。而目前，政府手中已经再没有什么可打的牌，蒙蒂为此请求欧洲盟国高抬贵手，暂时搁置紧缩措施，代之以经济增长促进措施。
业内人士指出，蒙蒂现在对外部事务的关注程度要高于对内政事务的关注，这也可以理解，因为自从加入了欧元区以来，意大利在经济领域的命运就不再是自己掌空得了的了。要解决意大利的问题，首先得去解决整个欧元区的问题。
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