牛市也并不代表人人都能赚钱，剧烈波动往往让投资者无所适从。

　　在连续两日融资余额突破1万亿元大关后，本周二(12月23日)，沪深两市融资余量和融资余额双双下降，融资余量较前一交易日减少4.79亿股，至1350.72亿股；融资余额减少38.74亿元，至9998.40亿元。这是自10月29日以来，两市融资余量的首次下降，也是自10月30日以来融资余额的首次下降。

　　伴随融资余额下降的是指数和个股的剧烈波动。自12月22日创下阶段新高3189.87点后，沪指连续两个交易日下跌，昨日(周三)收盘时又跌破3000点大关，收于2972.53点，短短三个交易日下跌超过200点。

　　超过六成个股净融资减少

　　同花顺iFinD统计数据显示，金融股是融资余额增加与大盘上升的主要推动力，12月23日融资盘资金净流出，也和它们有关。

　　12月23日，在897只融资融券标的个股中，有585只融资金额出现净减少，占比65.21%(包括一些已经停牌但发生融资偿还的个股)。从绝对金额来看，净减少最多的是民生银行，全天共发生融资买入11.90亿元，融资偿还15.41亿元，融资余额净减少3.51亿元；但收盘时其融资余额仍然高达94.11亿元，融资余量为13.37亿股。其次是农业银行，全天发生融资买入7.17亿元，融资偿还9.18亿元，融资余额下降2.01亿元至41.68亿元。排名第三的是中鼎股份，这只深市个股周二以跌停报收，当天发生融资买入877.31万股，融资偿还2021.24万股，融资余量减少至2.05亿股，融资余额则下降1.62亿元至21.70亿元。除此之外，长江证券、交行、浦发、光大银行、光大证券、华泰证券、东吴证券等金融股均发生融资端资金净流出。

　　不过，也有部分金融股依然受到融资客的青睐。周二融资净增加的个股中，中国银行、中国平安、中信证券分列第一、第三和第四名，金额分别为4.65亿元、4.14亿元和3.51亿元。海通证券、中国人寿、兴业证券等也呈现融资资金净流入状态。

　　截至周二收盘，两市融资余额前三名依然是中信证券、中国平安[微博]、浦发银行，金额分别高达246.72亿元、212.88亿元和125.89亿元。按照申万一级行业统计，非银金融和银行的融资余额分别为1363.05亿元和821.23亿元，合计2184.28亿元，占两市融资余额总量的比例高达21.85%。

　　有股民为避强平提前“割肉”

　　值得一提的是，前期由于中小市值个股暴跌，一些融资者损失惨重。獐子岛、成飞集成、比亚迪三只中小板“黑天鹅”更是让数以亿计的融资资金灰飞烟灭。而本周以来，随着金融股带动大盘暴跌，那些融资买入权重股的投资者心里也不好受。

　　以中信证券为例。12月18日(上周四)，中信证券触及本轮阶段高点33.30元，昨日报收于28.20元，区间跌幅15.32%，昨日(24日)一天就下跌了9.06%。12月18日~12月23日短短四个交易日内，中信证券被融资买入6.69亿股，偿还6.51亿股。融资者做多的情绪略占上风。12月23日的融资买入量则为1.14亿股，融资偿还1.03亿股。

　　12月24日，中信证券二级市场交易中，仅有早盘开盘后至9:38分这短暂的8分钟出现上涨，最大涨幅未超过3%。随后一路下跌并在午后一度触及跌停。收盘时暴跌9.06%，将头天融资买入的大部分投资者牢牢套住。

　　某券商营业部人士对 《每日经济新闻》记者表示，目前来看，近期他所在的营业部还未出现触及强平的情况。“一般来说，总部在监控到某客户达到150%的警戒线以后，就会给营业部下达指标进行跟踪。一般我们会和客户沟通，建议他卖出部分股票偿还，以提升维持保证金比例。许多客户也不愿意被强平，因为一旦出现强平情况，此后再做融资融券公司就会对其设定一些限制。因此有的融资偿还是由于赚了钱落袋为安，也有的则是不得不割肉进行融资偿还。”

　　此外，他还透露，前段时间由于市场火热，客户开融资融券账户的热情高涨，往往一些跟踪许久但也没开户意愿的客户忽然来到营业部，要求立马开通；但本周以来，随着大盘大幅回调，来要求开融资融券的客户少了许多。“做融资融券的客户确实有暴赚的，但是此前营业部也遇到过被强平的。融资融券会放大收益和亏损，由于个股之间差异巨大，大盘风格也可能随时转换，因此谨慎还是有必要的。”

　　值得注意的是，从买入额/偿还额这一指标来看，一些融资资金开始流入中小市值个股。12月23日两市共有311只标的个股这一指标高于1,中小板的上海莱士当天被融资买入75.99万股，融资偿还仅为11.02万股，买入额/偿还额达到6.90，高居两市第一。此外，创业板的上海钢联尽管大跌5.33%，但是买入额/偿还额也高达2.64。

　　融资者最不看好的仍然是獐子岛。23日其买入量为2.60万股，但偿还量高达22.58万股，买入额/偿还额仅0.12。