银行授信几近枯竭 城投债接棒平台贷借旧还新
5月20日，镇江市城市建设投资集团有限公司(下称“镇江城投”)最新一期15亿元短期融资券上市流通。从2009年初试债券融资，截至2013年的不足四年间，镇江城投已火速发行3期企业债、3期短融、2期中票，债券余额一度达到65亿元。
若不与平台贷款相比，很难看出镇江城投融资结构发生了怎样的巨变。从2011年开始，镇江城投银行贷款基本未增长，2012年9月使用银行授信余额149亿元，四年间，城投债占贷款比例从0上升至43.6%。
政府清理融资平台贷款后，最近两年银行在控制贷款规模，平台转向债券、信托融资；另外具备发债资格的城投公司只有一部分，这些城投公司债务结构变化更加突出一些，鹏元资信评估首席分析师蔡军华称。
平台贷款狂飙后，2011年开始，镇江城投的平台贷授信剩余已不足10%，基本无新增授信，银行渠道已近枯竭。
镇江城投并非孤案。6月10日，审计署公布的对36个地方政府本级政府性债务审计结果显示，2012年底债务余额中，银行贷款占比较2010年下降5.6个百分点，债券则大增62.32%。
城投债正在从平台贷款手中接过“接力棒”，成为地方债务借新还旧和新增债务的主力。
平台贷持续下降
2011年，审计署对2010年末全国地方债务的审计显示，债务余额高达10.7万亿，此后，中央要求各地方压缩地方债务。
不过，从上述审计署对36地方政府债务审计结果看，地方债务仍在增长。截至2012年底，36个地方政府本级政府性债务余额38475.81亿元，比2010年增加4409.81亿元，主要来源于融资平台债务增长。新增地方债务主要集中在债券、信托融资，其中债券在地方政府债务中比例已上升至12.06%(上述36地方政府债务统计结果).
而从上市银行年报也可窥见一斑，16家上市银行融资平台贷款多数处于下降通道。
除了上述镇江城投，银行授信已枯竭的城投公司不在少数，主要为地市级和县级平台。以同为地级市平台的常州城投为例，截至2012年6月末，公司银行授信额度共计173亿元，未使用授信仅14亿元。
另以县级平台江苏江阴城投为例，截至2011年底，该公司商业银行授信64亿元，已全部使用，间接融资渠道基本堵死。
省级融资平台亦不乏案例，从全国来看，接棒银行贷款支撑地方债务扩张的是城投债，其中2012年城投债发行额1.27万亿，到期额仅997亿，净增加1.17万亿；年末市场未到期城投债余额已达2.5万亿。
而巨量城投债融资的去向，据记者观察，主要用于借新还旧，偿还地方债务中的银行贷款的也在逐步增多。
城投债增级技穷
此次镇江城投债券的发行未安排增级，结果获得了城头债鲜有的低评级A-。而此前，其发债曾通过应收账款质押等方式，为债券发行增级，彼时镇江城投债项评级在AA.
对于A-低评级，上海新世纪评估给出的理由是，“其土地资产多已用于抵押、质押贷款，货币资产多为票据保证金，其他应收款回款情况一般，公司债务规模大，未使用授信少”。
据记者了解，截至2012年9月末，镇江城投短期刚性债务77.41亿元。
以鄂尔多斯和江苏为代表的一些地方，经济较为发达，但是此前负债过重，仍不免陷入困境，安邦咨询研究部高级研究员贺军称。
相关新闻
更多>>
