IPO核查重灾区：PE农业投资或前途未卜
5月31日，IPO财务核查第二阶段的截止日。截至这一天，有622家拟上市企业提交了自查报告，268家企业提交终止审查申请。
这意味着，曾经困扰资本市场的IPO堰塞湖得到缓解：超过1/4的拟上市企业暂停上市步伐。
一位投行人士统计，撤单的268家企业中，有安溪铁观音、归真堂、康地种业等28家企业涉及农业(含林、牧、渔)，留在待审核清单中的这类企业只剩下金博士种业、海洋岛水产、科迪乳业等17家。农业相关的企业，撤单率远高于平均水平。
原因看起来一目了然：在绿大地、新大地、万福生科等上市公司、拟上市公司先后被爆出造假后，资本市场对农业的信心严重不足，并判断，中国证监会发审委会加强对农业企业的审核。
据投中集团统计，2012年，农业PE/VC融资规模创新低：2010年到2012年，国内农业企业披露的融资案例分别为66、69和45单，融资额分别约为11.3亿、5.67亿和2.40亿美元，2012年的总融资额，甚至低于2008年。
农业企业，在过去两年受追捧后，今天要沦落到被PEVC机构遗忘的角落吗？本报记者为此采访了深圳东方汇富创业投资管理有限公司总裁阚治东、天图资本高级合伙人王岑，以及一位不愿意透露姓名的人民币基金合伙人。
去年，阚治东在黑龙江省黑河市成立了规模为5.5亿元人民币的黑河东方创业投资合伙企业，大举杀入农业，出资1亿多入股中兴牧业。王岑和某人民币基金合伙人，都有投资的涉农企业成功登陆A股。
直面财务造假
《21世纪》：连续几起农业上市企业、冲刺IPO企业被爆造假后，目前证监会发审委对农业企业的审核从严，资本市场投资者也不是很有信心。这种局面下，还投农业企业吗？农业企业造假是不是更难查出来？
阚治东：任何行业都有财务造假，不止是农业，其他行业都有。我不认为农业项目特别造假。证监会审得严不是坏事，现在(投资项目时)不会考虑资本市场对农业行业信心这些问题。
某人民币基金合伙人：新大地，绿大地，万福生科等时间对投资人的信心会有影响，尤其涉及到种植环节的企业。农业的上游有可能造假，因为上游的税比较少，造假成本低；涉及到种植，很难去查，比如说有几千亩几万亩，到底有多少种植面积，比一般盘库存相对要复杂。
但有经验的基金，还是有尽调的方式：可以从销售收入、生产成本去合理推算；从产出倒推等；对上了一定业绩规模的企业，调查会细些，从同行那去了解，也是一种办法。你可以用多种方法去验证。
王岑：(对农业)我们投资总的比较谨慎，跟造假不造假没关系，主要还是农业企业，中低端的不敢投，这类企业的毛利、利润率比较低，抗风险能力差，终端产品不容易涨价。
中高端的由于受众相对小，避免不了往重资产走。重资产，涉及种植养殖，买地建厂房，资金量比较大；而且好的地基本在农民手里，需要流转。我们不是绝对不投重资产企业，资产我一般分割为变现易和变现难的。在西北、东北买地，变现难。商业楼宇变现易，这个可以有的，而且是保障。
《21世纪》：那看好农业的哪些细分行业？
阚治东：现在老百姓最关心的是放心食品。黑龙江是高寒地带，做绿色产品没问题，很多还能达到有机的标准。还有一些黑龙江特色的农产品，如生产菌菇类、林下参的企业。黑龙江企业就是向全国推广能力不够，这个协助企业家提高它的营销能力，企业就会有很好的增长。这个领域，我们首先还是考虑牛奶。过去我国乳制品厂商的模式是奶农+奶站。这个模式确实存在漏洞很多，容易出现问题。
相关新闻
更多>>
