重整公募利益格局:基金保险券商构建新版图

2013-05-29 09:04    来源:东方财富网

  6月1日新基金法实施的大限未至,资管行业却早已暗流涌动。

  证监会将于6月发布业务细则,明确券商 、保险等机构开展公募业务的诸多细节。据证券时报记者调查了解,包括保险公司、证券公司、大型私募基金均已为此紧张筹备。

  等待资管行业的将不仅是利益格局的重整,还包括未来公募规模的超常规发展,国泰君安证券的一份研报指出,预计2020年公募业务规模可达13至15万亿元,年均增长25%。

  基金公司走向分化

  公募市场的放开,有益于资管行业的长远发展,但短期来看,不少公募基金将由此面对较大冲击。

  “相较保险和券商,公募基金缺少渠道和客户资源,反而因为销售渠道的成本支出较大,现阶段公募业务将很大一部分利润贡献给了商业银行。”南方基金相关人士介绍道,“放开后,我们的核心业务会受到较大冲击。”

  此外,基金公司的品牌效应主要来自于专业投资研究服务,这一优势很快将面临挑战。

  “基金本身的研究并不完整,行业覆盖较为有限,研究深度也有限,对卖方研究有很强的依赖性。”博时基金相关人士表示,“基金行业整体研究尚不能与券商做对比。”

  在业内人士看来,短期内研究劣势尚不会太明显暴露。

  “基于公募市场的扩大,卖方研究未来或许会成为独立的市场,券商、基金等买方机构可直接共享服务,那么基金这方面压力就不会太大。”上述博时基金业务人士说。

  短期内,公募基金仍是市场主角,相较券商,其突出优势在于投资团队和完备的产品线。“投资团队整体要强于券商,但这优势也是有限的,如果券商投入加大,这点差距将被缩小。”南方基金相关人士的担忧不无道理。

  压力之下,基金公司分化将更为明显。

  在业内人士看来,现有公募基金独霸市场的格局肯定会改变,一些小型基金公司或将面对淘汰的命运,大型基金公司的优势则在一定程度上会被消融,但凭借专业投研能力的提升或可赢得市场份额。

  “一些具有特色业务优势的基金公司会随之出现,定向增发、市值管理、量化投资等会成为这类基金的细分业务领域。”上述南方基金人士表示。

  券商直接对话基金

  公募市场的开放,券商将是第一受益方。相较基金、私募股权投资和创业投资(PE/VC)、保险资管,券商掌握的资源无疑更多。

  凭借投行、经纪业务等多样化业务优势,以及在投研领域积累的经验,券商有望率先在公募市场做大,构成对公募基金的直接竞争。

  在上周召开的证券业内部座谈会上,证监会主席助理张育军就表示,希望券商能够率先适应基金法,将公募业务做起来。

  截至目前,已有16家券商符合开展公募基金业务的资质。其中上市券商有宏源证券、中信证券、光大证券、东吴证券、华泰证券等。

  前景看似美好,但接受采访的券商资管人士却无一例外表现较为谨慎。

  “进入公募市场,我们要拿出硬功夫来,必须以优势业务来对接资管,不进行规划一头扎进去那就浪费精力了。”上海某大型上市券商资产管理公司总经理表示。

责编:赵惠
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