一个合理的水平，但要注意产能过剩行业的债务风险

　　2012年A股上市公司年报接近尾声，去年我国上市公司的资产负债情况成为投资者关注的话题之一。据数据显示，在剔除银行券商等金融类型企业后，截至4月23日，共有2170家上市公司发布年报。这2170家非金融类上市公司资产总额、负债总额同比2011年都有所增长，但负债的上涨幅度高于资产的上涨幅度，且资产负债率也有微幅上涨。

　　近日，有业内人士分析，最近几年企业负债率上升过快、占比过高，如果未来中国经济增长率下滑，有可能导致企业的不良资产率迅速上升。

　　华融证券首席策略分析师肖波认为，一般情况下，房地产、建材、矿业和有色金属等行业负债率较高。但目前中国非金融企业负债和负债率的上升是因为需求不足导致的产能过程。“目前各行业的需求偏弱，致使原来积累的产能得不到市场消化。”他表示，目前的负债情况总体上保持在一个合理的水平，但要注意产能过剩行业的债务风险。

　　负债总额增长1.78万亿元

　　企业的负债一直是投资者所关注的话题，而近日也成为国外机构投资者做空中国的一个原因。

　　据数据，在剔除银行券商等金融类型企业后，去年，2170家非金融类上市公司资产总计24.12万亿，2011年该数值为21.45亿元，同比增长12%；负债总额为14.46万亿，2011年该数值为12.68万亿，同比增长14%；从资产负债率来看，2012年为59.95%，2011年则为59.11%。

　　另据数据显示，负债额超过千亿元的上市公司有22家，其中负债总额前十名公司分别为：中国石油、中国石化、中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交通、中国联通、万科A、中国中冶、大唐发电等。其中中国石油的资产总额为2.17万亿元，负债总额为9880亿元，同比增长18.34%，为发布年报的上市公司中负债总额最多的公司。

　　此外，数据还显示，负债总额超百亿的上市公司有213家上市公司。其中，宝钢股份、东方航空、中兴通讯、中煤能源、招商地产、上海电气、兖州煤业、金地集团、中国北车、上海建工等多家公司的负债超过500亿元。

　　而一些上市公司的负债增长率也引起了市场的关注。据数据显示，在公布年报的上市公司里，*ST远东2012的负债额同比增长1151%，四海股份负债总额同比增长1140%，此外，云南锗业、齐翔腾达、华仁药业、大康牧业、数字政通等136家上市公司的负债额增长幅度超过100%。

　　肖波认为，整体来看，中国企业的负债率在一定相对合理的水平，不会引起所谓的系统性风险。

　　近八成房企负债上涨

　　日前，国际货币基金组织(IMF)指出，中国市值最大的前10%上市公司全球资产负债率较2003年上涨10%，是整体上涨幅度中间值的两倍。其中，工业、原材料、公共建设和房地产等行业上涨最快，尤其是房地产的负债额上涨引起了政府和银行的关注。

　　根据证监会行业分类，数据显示，去年国内上市的98家房地产上市公司总资产总额为2.12万亿元，负债总额为1.56万亿元。负债同比2011年增长24.8%，资产负债率达到73.58%。其中，万科的资产总额和负债总额居行业首位，分别为3788亿元和2966亿元，负债率为78%。居第二位的是保利地产，该公司资产总额为2511亿元，同比增长28.79%，负债总额为1963亿元，同比增长28.4%。

　　值得注意的，去年，在98家发布年报的房地产上市公司里，有84家上市公司负债同比增长，所占比例超八成。其中涨幅在50%以上的上市公司有8家，其中泰禾集团的负债同比2011年增长95%，宝安地产和云南城投的负债增长率也达到80%以上。

　　而房地产的负债率不断上涨也引起了监管机构的注意。此前，银监会副主席王兆星表示，目前内地房地产企业负债偏高，资金紧张情况未有根本解决，房地产信贷风险仍存在上升压力，未来将加强开发贷款成数等方面的监管。

　　一位业内人士向记者表示，虽然房地产负债率较高，但不会形成系统性风险。在目前的情况下，只有那些开发能力、经营状况和规模不大的房企才需值得注意，大型房企目前的经营和现金状况整体上处在一个合理水平。

　　八成钢企负债率超50%

　　“钢铁行业的负债应该值得注意。目前行业处于产能过剩，而目前上游成本压力依然存在，而下游钢材价格较低，这导致钢铁行业面临的压力仍大。”肖波向记者表示，“负债压力也将成为钢铁行业发展需要解决的问题。”

　　按照申银万国行业分类，据数据，在发布公告的31家钢铁公司里，有20家钢铁公司负债额2012年实现同比增长，这也意味着超六成的钢铁公司负债压力增大。数据显示，2012年，负债额最多的钢铁公司是宝钢股份，为970亿元，同比减少了超206亿元负债。而山东钢铁2012年的负债总计增长额度最高，为174亿元。

　　此外，钢铁行业面临着较高的资产负债率，这也是投资者极为关注的话题。

　　在公布年报的31家钢铁公司里，有25家公司的资产负债率超过50%。而*ST韶钢、重庆钢铁、抚顺钢铁、华菱钢铁的资产负债率超80%，包钢股份、安阳钢铁、柳钢股份、山东钢铁、西宁特钢、八一钢铁等公司的资产负债率超过70%。

　　一位业内人士向记者表示，目前钢铁行业整体业绩压力较大，如果不能实现盈利能力提升，则偿债存在着一定程度的风险。