正回购接近地量 资金面重返平衡
为维稳月末资金面，周二，央行开展了50亿28天正回购，操作量较上周二缩量超8成，但利率继续维稳于2.75%。受此影响，周二市场资金面较春节前趋紧，资金价格全线跳涨。
市场人士指出，经历了上周9100亿的巨额净回笼后，原先泛滥的流动性状况已明显改观，货币市场渐趋平衡。而近期，存准金常规缴款与“月末效应”叠加，再加上正回购的持续，成为市场对月末资金面较为谨慎的原因。
50亿正回购量接近历史“地量”，虽回笼力度较上周明显减弱，但利率继续维稳。市场人士认为，主要原因是在经历了上周的大幅回笼后，市场资金状况已趋于平衡，再加上存款准备金缴款和月末因素的影响，令本周资金价格上涨，央行顺势减量。而另一方面，中标利率仍未变动，则显示维稳资金面意图未变。
“目前央行仍在维稳资金面，既不想令市场过于宽松，也不想过度紧张。”兴业银行首席经济学家鲁政委在接受记者采访时表示，正回购持续符合市场预期，但50亿操作量较为温和，属于“可发可不发”之列，这或暗示此前政策继续宽松的空间已关闭，但未来是否从紧，及未来以多快速度和力度从紧仍有待观察。
由于昨日有600亿国库定存到期，再加上50亿正回购，因此，昨日市场净回笼650亿。在此背景下，周二货币市场利率全线跳涨，资金面已较春节前明显收紧。其中，隔夜回购利率大涨137个基点至3.79%；7天回购利率跳涨了53个基点至3.82%。
事实上，除了正、逆回购外，央行公开市场操作工具箱中，此前公布的短期流动性管理工具(SLO)一直未见“现身”，在目前资金价格大幅波动的情况下，SLO近期是否因资金面趋紧而出炉，牵动着货币市场的神经。
据交易员透露，昨日市场传闻，央行昨日对个别银行开展了SLO操作，向市场注入流动性，但此消息未经央行证实。
展望未来，鲁政委认为，SLO是否启动，可被视为观察后续货币政策是否转紧的一个重要指标。“若月末资金面继续紧张，一些机构则可能上报SLO需求，而这些需求能否得到满足，则可明显反映出央行对货币政策的态度。”(王媛 丰和)
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