债市调整迎建仓良机
近日，沪指在2000点附近反复“挣扎”之后，终于27日收盘价终破2000点，创下近46个月新低。在这样的市场环境下，避险情绪陡增，尤其是完全规避股市风险、年年收获正收益的纯债基金聚焦了基民的投资视线。未来债市行情是否持续走牛？债市短暂回调对债券基金有何影响？即将于12月7日结束募集的嘉实纯债发起式基金拟任基金经理曲扬表示，从更长远来看，中国的人口红利将出现拐点，经济下台阶，通胀水平不会太高，债券市场依然有机会，因此在当下时机发行债券型基金比较合适。
对于四季度及明年市场环境，曲扬判断，经济维持弱势复苏，通胀也将温和回升。因此，债券市场很难出现今年的牛市机会，但利率风险也不大，因为经济并不会快速反弹。因此债券操作上虽然资本利得的空间不大，但低等级信用债的持有期票息收益仍然能够带来较好的回报。
曲扬表示，从近一个月来信用债市场的表现来看，鉴于市场风险偏好继续上升，高评级信用品种的表现依旧不尽如人意，从11月初至今，AAA和AA+品种的收益率累计上行幅度接近20BP，其中尤以2年期以下的短期品种调整幅度较大。与之形成明显对比的是中低评级的信用品种，其中AA-和A+品种表现较为抢眼，累计下行幅度在20BP之内。随着基本面企稳的显性化，中低评级信用债的走好反映了债券市场情绪的演化，投资者可随之布局。
另外，曲扬还表示，在当前债市调整的环境下，曲扬指出新债基的建仓优势明显。买新基金可以避免债券市场短期调整风险。目前债券市场面临短期调整风险，选择老基金在收益方面就有可能面临短期风险。由于老基金高仓位，基金经理即使看到了新的投资机会，也因为仓位已满，增加操作难度，老基金在时机把握上就稍逊新基金一筹。新基金可以灵活选择建仓步伐，可以在一定程度上回避短期的债市调整风险，具备一定的择时优势。
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