沪深交易所的信息显示，北京银行和南京银行的高管几乎都选择了坚定持股，而宁波银行高管的集体减持则是多年来仍在持续上演，高管本人累计减持107次，近亲属减持7次，合计减持达到1846万股。

宁波银行K图

　　编者按：5年前，3家城商行成功上市，此后的时间里，并没有新的城商行再加盟A股。五年时间，上市城商行以及原股东和员工们究竟发生了怎样的转变？本报将持续关注。而本期报道关注的是曾经名噪一时的“造富运动”，揭示高管们5年来如何在个人财富管理与上市银行市值管理间寻求平衡点。

　　北京银行南京银行各有1名高管减持

　　宁波银行13名董监高已累计减持107次

　　5年前，三家城商行上市曾被称为一场造富运动。相关城商行核心高管团队(董事、监事和高级管理人员)多数在上市之前就持有数量不等的自家银行股份——成就了很多百万、千万乃至亿万级别的富翁。然而，上市后5年时间里3家银行的高管团队却做出了不同的选择——沪深交易所的信息显示，北京银行和南京银行的高管几乎都选择了坚定持股，而宁波银行高管的集体减持则是多年来仍在持续上演，高管本人累计减持107次，近亲属减持7次，合计减持达到1846万股。

　　北京银行仅1位高管减持

　　董监高团队稳定

　　截至上市之前的2007年7月27日，北京银行董事、监事、高管人员中，持有本行股份的董事为7人，监事为6人，高管人员为5人(董事兼任高管的按董事人数统计)，上述18人合计持股500.6万股。

　　上市5年，北京银行仅1名高管曾经部分减持了股份，其余高管均“雷打不动”地持有。截至今年中期的数据显示，18位董监高的合计持股仍超过500万股(未计算今年的分红送股，今年北京银行实施了2011年10送2的利润分配方案).

　　与高管持股的“雷打不动”相呼应的是，北京银行的“董监高”团队非常稳定，18名持股“董监高”中仅更换了1位。而稳定的高管团队，对于上市银行的持续稳健经营无疑非常有利。

　　“高管团队人员与持股量的双重稳定，体现了管理层对于北京银行的未来非常有信心”，一位银行业分析师对《证券日报》记者表示，“这对于投资者是个很有力度的鼓励”。

　　记者注意到，北京银行此前公布的三季报显示，该行前三季度实现人均创利131万元，网均创利4512万元继续领先同业，成为人均创利最高、效益最优的上市银行。截至目前，北京银行人均创利连续三年超过100万元，始终在上市银行中遥遥领先，被誉为“人均最赚钱的银行”。

　　截至三季度末，北京银行总资产1.12万亿元，较年初增长17%；前三季度实现利润总额127亿元，同比增长27%；实现净利润100亿元，同比增长28%；年化资产利润率为1.28%，年化资本利润率为22%；成本收入比20%，继续保持同业最低；资本充足率12.64%，保持同业较高水平，彰显巨大发展潜力。季报还显示，截至三季度末，北京银行不良贷款余额26.77亿元，不良贷款率0.57%，继续在同业中保持较低水平。同时，面对经济下行周期，北京银行主动加大拨备计提力度，拨备覆盖率保持在437%高位，拨贷比达到2.47%，风险抵御能力持续增强。

　　南京银行高管减持0.5万股

　　资产质量风险可控

　　在3家上市城商行中，南京银行的高管持股量相对较少，截至今年中期，14位持股的“董监高”合计持有的股份数量仅为253.9万股，其中2位持股尚不足1万股。

　　上交所信息显示，从上市至今，仅有1位时任董事曾经减持，且仅仅减持了5000股，对市场的影响几乎可以忽略不计。

　　不过，与北京银行持股高管仅1人变动不同，南京银行持股的“董监高”团队5年来有数位成员发生变化；当然变化幅度并不大，且核心层也基本稳定。

　　南京银行2012年前三季度共实现归属母公司净利润29.65亿元，同比增长26.62%。资产和负债规模分别较年初增长18.03%和18.76%；年化ROA为1.29%，与去年同期持平；核心资本充足率和资本充足率分别为10.45%和13.34%，不良贷款率为0.78%，环比提高3BP，拨备覆盖率为341.28%，较年初上升17.3个百分点。

　　券商预计，该行在三季度积极调整资产结构，预计四季度息差将形成稳中有降的态势；明年公司常州分行有望开始盈利，资产规模持续扩大，利润能够继续保持稳定增长。

　　宁波银行高管减持107次

　　年均净利增长35%

　　与北京银行和南京银行董监高面对巨额纸上富贵时的“不为所动”不同，宁波银行的“董监高”的集体选择了减持。

　　深交所统计显示，从2008年8月至今，宁波银行董监高(包括其近亲属)持续减持宁波银行股权。截至目前共计发生114次减持，其中有7次为近亲属等相关人员的股份变动，其余107次为本人股权变动。

　　从减持股权数量来看，最大的单笔交易股权量为95.6万股，其次还有2笔数量为80万股的减持。

　　不过，宁波银行高管也并非仅进行减持，上周刚刚辞职的原宁波银行董事徐万茂曾在2010年9月7日增持了20万股，且深交所并没有其在任职期间曾经减持的记录。

　　此外，宁波银行高管减持对其业绩和股价并未呈现明显的影响。“这表明机构投资者对于宁波银行的高管减持容忍度较高，应该是信任高管层能够处理好自身财务管理与银行市值管理两者间的关系”，上述分析师表示。

　　从业绩方面看，宁波银行净利润的年均复合增长约为35%，与光大银行并列除平安银行外的15家上市银行的第三位，远高于另两家城商行；而前两位分别是民生银行和华夏银行(平安银行因2011年进行了重大重组，净利润变化较大，故不参与排名).

　　从股价和估值方面看，截至上周末宁波银行在16家上市银行中市盈率几乎一直最高，市净率也曾长期第一，仅是近期略低于工商银行.

　　而且，宁波银行在章程中对于高管减持还是做出了具体的限制，内容包括“本行董事、监事、高级管理人员应当向本行申报所持有的本行的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本行股份总数的25%；所持本行股份自本行股票上市交易之日起1年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本行股份；在申报离任六个月后的十二月内通过证券交易所挂牌交易出售本行股票数量占其所持有本行股票总数的比例不得超过50%”；“本行董事、监事、高级管理人员、持有本行股份5%以上的股东，将其持有的本行股票在买入后 6个月内卖出，或者在卖出后6个月内又买入，由此所得收益归本行所有，本行董事会将收回其所得收益”。

　　请对高管减持多一些宽容

　　在减持股权与坚持持股之间，3家上市城商行的董监高做出了不尽相同的选择。毫无疑问，投资者有理由为坚定持股者以及增持者面对“纸上富贵”时的淡定叫好。而笔者认为，在为持股者喝彩的同时也无需对减持过度解读并过于担心。

　　高管减持的杀伤力大，往往是因为其被赋予了管理层不看好公司未来发展的潜台词，那其他投资者自然也不敢恋战，纷纷跟风出逃。其实，能够促使高管减持的理由有很多。事实上，我国经济正面临下行压力，银行业的赚钱能力远高于实体经济中的绝大多数行业，上市银行高管们如果不看好银行业，恐怕也很难看好其他投资对象。

　　首先，高管不看好的也许是并不是上市公司本身，而是“大势”。A股市场近年来跌跌不休，持股高管自然损失惨重，选择在适当的时机离开，才能保留资本在更适当的时候回来。

　　其次，高管减持可能是出于自身资金的需要。也就是说，其减持的动机与上市银行毫无关联。实际上，在一批上市公司发布的是相关公告中，“个人资金需求”成为最主要的减持原因，而近期因为违规减持而遭受处罚的巨龙管业董事，就是其中的典型代表。11月9日，巨龙管业发布公告称，公司董事刘国平由于在窗口期减持公司股份，累计套现624.05万元，公司董事会决定对其给予通报批评并罚款62万元，刘国平自愿延长股票锁定期一年。而公开致歉的刘国平本人则表示，解限之前已经有置换房产的打算。

　　第三，高管减持可能是出于自身资产配置的需要，其资产中股权类如长期占比过高，显然会放大其自身的财务风险。

　　凡此种种，不一而足。笔者通过举例，仅是想表明把高管减持与上市银行的未来直接对立起来的说法，有过度解读之嫌。

　　当然，有些创业板公司的高管，为了套现且为了规避对于减持期限和比例的限制，选择辞职一走了之，其行为往往是更不负责任。尤其是一些重要的创业股东和技术骨干，为了减持套现而辞职很容易对上市公司和其他股东产生伤害。

　　对于上市公司尤其是上市银行的董监高来说，在自身财富管理与上市银行市值管理之间掌握“动平衡”至关重要。