深市成交超沪市成反弹风向标，历史上三次均出现强劲上涨

　　●深市流通市值4.62万亿元，沪市流通市值12.33万亿元，深市流通市值不到沪市4成。因此，深市成交额小于沪市天经地义。但从6月11日至7月10日一个月内，除三个交易日外，其余交易日深市成交额均超过沪市。

　　●历史上，深市成交额共有四次持续数日超过沪市。第一次是1996年3月，之后并引发了一轮“香港回归”牛市行情。第二次是2000年1月，之后出现了一波像样的反弹。第三次是2010年6月7日，深市成交额10年后再次超沪市，之后大盘展开了一波“小牛”反弹行情。第四次是今年6月11日至今，之后……

　　最近市场小盘股，深市成交额持续超越沪市。据统计，从6月11日至7月10日一个月内，除三个交易日外，其余交易日深市成交额均超过沪市。

　　长期以来，深市和沪市发行股票的定位不一样。深市侧重于中小盘股，沪市则侧重于大盘股。此外，深市总市值和流通市值小于沪市，深市成交额小于沪市天经地义。据深沪交易所最新数据，截至昨日，深市总市值7.187万亿元，沪市总市值14.93万亿元，深市总市值不到沪市一半；深市流通市值4.62万亿元，沪市流通市值12.33万亿元，深市流通市值不到沪市4成。

　　在历史上，深市成交额超过沪市的次数并不多，持续数日且比较典型的共有四次。第一次是1996年3月，当时深市利用深发展高举绩优大旗，炒作蓝筹绩优概念，颠覆此前市场热炒的上海浦东概念，并引发了一轮“香港回归”牛市行情。深强沪弱成为那时投资者判断股指能否上涨的重要标准之一。第二次是2000年1月，当时深市炒作重组概念，而深市重组股比较多，而且表现异常活跃，这吸引了大量资金进场疯狂炒作，深市成交金额再次超越沪市。当时大盘处于弱势，在深市成交额超过沪市近1月后，大盘出现了一波像样的反弹。第三次是2010年6月7日，深市成交额10年后再次超沪市，其后深市成交额连续几天超过沪市，之后大盘展开了一波“小牛”反弹行情。第四次是今年6月11日至7月10日，除6月13日至15日三天外，其余交易日深市成交额超过沪市。

　　深市成交额超过沪市原因众多，市场低迷资金寻找结构性机会或是主因。

　　华银精治丁洋表示，当前弱市市场资金流入有限，市场存量资金很难炒动大盘股，新增资金和存量资金流向中小盘股，无非寻找市场局部和结构性机会。而当前大盘股成交持续萎缩，或意味着“地量之后见地价”，然后放量选择突破方向，A股市场底已近在咫尺，市场整体性机会或将来临。

　　也有业内人士表示，中小板和多属新兴产业，受到市场主流资金热烈追捧。深市成交额持续超越沪市，意味着投资者日益远离沪市，远离周期性行业大盘股，转移到深市中小板和创业板，转移到新兴产业的高成长中小盘股中，去寻找弱市市场结构性行情机会。

　　中级上扬行情 历史会否重演？

　　记者统计后发现，深市成交额超过沪市阶段，一般都是A股市场持续低迷处于低位。值得注意的是，A股历史上数次深市成交金额超越沪市后，深沪都迎来了一波中等级别上扬行情。

　　1996年3月13日，深市成交额超过沪市，A股迎来了“97香港回归”牛市行情，沪指从563.20点上涨至1510.17点，区间累计涨幅高达168.14%。2000年1月19日，深市成交额再次超沪市，沪指从1440.72点震荡上涨至2245.43点，区间累计涨幅达55.86%。2010年6月7日，深市成交额连续超过沪市，沪指从2491.66点下探至2319.74点，而后返身向上升至3186.72点，区间累计涨幅27.90%；如果计算低点至高点涨幅，则区间累计涨幅达37.37%。

　　这次深市成交额一个月超过沪市，A股中级上扬行情的历史会重演吗？

　　哲灵投资总经理徐泽林表示，沪市大盘股成交持续萎缩，深市中小板股票成交活跃。他分析认为，沪市股票中多为、煤炭、钢铁、地产等大盘股，传统行业与产业调整政策不符，受到资金抛弃持续下跌，越下跌成交量越萎缩。深市中小板股票成交活跃。部分上市次日换手率连续超过50%，成交活跃背后是相关股票不断上涨。当前弱市市场资金普遍厌恶风险，弱周期和政策扶持成了资金避风港，资金持续流向食品饮料和新兴产业中小盘股。从深市成交额超越沪市18个交易日看，目前A股市场底部或已不远。

　　华银精治丁洋表示，深市成交额超越沪市的背后，是大量资金流入深市中小盘股，而有热点题材的市场就有望站稳。判断目前市场是否处于底部，虽不能单看深市成交额放量而沪市成交额萎缩，还要结合估值和经济等其它因素，但深市成交额连续超越沪市，某种程度上或昭示目前市场已接近底部。即使不是底部也离底不远，就如此前三次深市成交额超越沪市一样。

　　一位业内人士表示，弃沪转深、弃大从小、弃周期从新兴，是市场资金无奈的选择。由于目前市场是非常悬殊的供大于求，提速和存量大盘股市值庞大，市场有限资金被迫“另辟蹊径”流向小盘股。从6月11日起至今的一个月内，共18个交易日深市成交额大于沪市，最大的比差达到114.8亿元，反映了投资者远离大盘股，转投深市中小盘成长股趋势，目的是挖掘市场结构性行情机会。预计下半年乃至未来几年，A股结构性行情特征将越发明显。（钟国斌）