马年以来，债市投资出现大逆转，10年期国债收益率一路向下。对此，鑫元一年定期开放债券基金拟任基金经理张明凯表示，二季度债市将继续向好。

　　市场普遍认为，这一轮的债市反弹主要是基于较为宽松的资金面支撑。但2月中下旬以来，央行已连续数周开展正回购操作，所以市场对于债市后市也产生分歧。在张明凯看来，当前中国的宏观经济依旧疲软，通胀低于预期。同时，节后流动性的超预期改善，均对债市形成支撑。债市经过去年的深度调整，今年有望获取较好的正回报率。

　　短期而言，债市二季度尤为看好。张明凯认为，债市有其季节性因素，上半年债券发行量相对较小，下半年发行量才慢慢增加，但各机构年初的配置需求相对较大，因此存在供需缺口。而且，虽然每年6月份资金面都会比较紧张，但由于信贷投放比较大，货币乘数上升，3—5月资金面却比较宽松。此外，债市存在一种惯性，当收益率从上往下走时，如果没有大的预期或事件干扰，它不会马上大逆转。

　　3月上旬，超日债违约事件刮起舆论旋风，对此张明凯表示，短期不存在大规模违约的可能性。此外，信用品种的风险溢价也将被重新定价，以促进债市的长远健康发展，因此投资者不必过于担忧。