新华网北京1月4日电 跨年之后的银行超储率较高，银行间资金面比较宽松。但是IPO开闸、美联储缩量QE、春节临近等诸多因素将使银行间市场流动性再次面临考验。专家预测，今年的债券供给压力将大于往年，近期债券市场仍面临上行压力。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，3日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报3.0200%，较2013年12月27日大幅下降57BP；7天回购定盘利率报4.7900%，较27日下降29BP；而14天回购定盘利率报5.5300%，较27日下降43BP。上海银行间同业拆放利率(Shibor)1周品种收报4.7110%，较前一周末下降356BP。

　　公开市场方面，本周再度出现双停的格局，也意味着14天逆回购连续第五周缺席。本周公开市场共有290亿元逆回购到期，无央票到期，因此本周净回笼资金290亿元，而前一周则是净投放290亿元。

　　虽然央行未进行任何逆回购操作，但是资金面并未现紧张。顺德农商银行固定收益研究员宋球红认为，跨过年末时点的银行超储率较高，再加上财政存款集中投放的作用，当前银行间资金面比较宽松。

　　在资金面紧张态势有所缓解后，央行迅速停手，显示出其政策导向仍然是维持“中性偏紧”态势。

　　宋球红认为，目前的宽松态势不会维持太久。IPO将于下周开闸，根据目前已获得新股发行批文相关公司的公告，最早将有公司于1月8日起进行网上申购。新股发行对于流动性将带来一定冲击。再加上6日银行要上缴存款准备金，因此下周资金面将承压。

　　在1月2日，即2014年首个交易日，债券市场利率产品收益率整体小幅上行，信用产品收益率短端下行为主，中长端微幅上行。国债收益率曲线5、7、10年期上行3至5BP至4.51%、4.61%、4.60%。政策性金融债收益率曲线(进出口行和农发行)及政策性金融债收益率曲线(国开行)整体也以小幅上行，幅度约2至3BP。

　　2013年12月30日，财政部公布了2014年关键期限记账式国债和储蓄国债发行计划，相比2013年，关键期限国债计划发行期数增加了7期，达到42期。其中一年品种增加了4期，增至8期；三年期品种增加1期，增至5期；五年期和七年期品种的发行期数与2013年持平，分别为6期和12期；十年品种增加2期，增至11期。另外，2014年还将发行2期五十年期国债。

　　宋球红认为，虽然已经公布的2014年第一期记账式国债(5年期)发行安排显示规模仅为100亿元，但是整体来看，2014年的债券供给压力将大于2013年。

　　基本面上，2日公布的2013年12月汇丰中国制造业PMI终值为50.5，与预览值一致，创近三个月来最低。1日公布的12月官方中国制造业PMI为51，连续15个月高于荣枯分界线，但较上月回落0.4个百分点，半年来首次出现环比回落。

　　展望下周债券市场，宋球红认为，美联储缩量QE、春节临近等诸多因素将使银行间市场流动性再次面临考验。下周债券市场将面临较大的上行压力。

　　申银万国[微博]债市研究部总监屈庆认为，下周新股开闸在即，但是债券基金不能参与新股发行，可能导致债券基金面临较大的赎回压力，进而对信用债产生利空影响。

　　值得注意的是，2013年12月31日，发展改革委网站发布《发展债券市场 服务经济社会发展大局》，指出2014年是企业债券偿债高峰，预计将有1000亿元城投债券到期兑付。发展改革委相关负责人表示，将加强对投融资平台公司风险的摸底排查和监测预警，杜绝出现局部性风险，并提出加大对中小企业集合债支持力度等措施，推动企业债券改革创新。

　　“中小企业融资难现在主要体现在直接融资上。在银行信贷上，国家给予了中小企业很多便利。但是中小企业直接融资能力仍比较弱。在此情况下，发展改革委表态加大对中小企业集合债支持力度，很有针对性。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]表示。

　　3日上证国债指数收于139.62点，较2013年12月31日上涨0.11点，2014年首周(1月1日至3日)成交0.72亿元。上证企债指数(124.707, -0.10, -0.08%)收于166.45，较去年末下降0.10点，首周成交26.67亿元。

　　(记者 张晓博 宋薇)