本周沪深交易所债券市场行情略显平淡，四大债指中略微看好的国债指数，在本周三下午出现较大变化，使得原来走上的国债行情以一根中阴线收盘，再次跌破5日均线，也使得原来唯一看好的债券品种同样遭到空方打压。如此一来，整个债券市场无一亮点，预计债券市场将在弱势格局中走向新年。

　　由于年底前的效应，本周资金面开始进入到12月下半月的惯性趋紧阶段，机构为满足年底大考，还是会继续高成本揽储。在周初进行了法定准备金的补缴后，资金面其实已比上周明显收紧，银行间回购利率纷纷上浮，交易所回购亦居高不下，这均显示出资金紧张有蔓延扩张的态势。当前资金成本并不具备较长的持续性，预计本周后半周资金成本会逐步下行。但在明年1月，由于春节临近，流动性仍有再度收紧的风险。

　　近段时间债市熊态暂时还看不到终结迹象，但考虑到当前债券收益率已经处于高位区域且未来经济增长和货币政策仍有一定的不确定性，债券市场继续调整的空间或已有限，估计未来或更多以震荡为主，且可能会依托货币政策变化而出现较好的波段性操作机会。

　　本周债券市场的热点是国家开发银行到上海证券交易所试点发行政策性金融债。继2010年上市商业银行进入交易所债券市场之后，我国债券市场互通互融进程又迈出了实质性的一步。这意味着，通过上交所的交易平台，个人投资者也可以投资准主权信用的债券品种。而在此之前，国开债仅在银行间市场交易。今年11月银监会批复，国开行2015年底之前发行的金融债券风险权重为零，直至债券到期，并视同政策性金融债处理。今年债信一次性批复展期两年，进一步巩固了国开债准主权的信用地位。

　　据公开披露的信息，国开行首批拟于近期发行不少于100亿元固定利率债券，包括2年期、5年期两个品种，面向上交所各类机构和个人投资者发行。债券采取招标方式公开发行，承销团由47家金融机构组成，其中包括15家上市商业银行、3家保险（放心保）公司和29家证券公司，并由工商银行(601398,股吧)、农业银行(601288,股吧)、建设银行(601939,股吧)、交通银行(601328,股吧)、中信证券(600030,股吧)、东方证券担任主承销商。招标完成后，由承销商进行网下分销，分销结束后在上交所挂牌上市。对个人投资者来说，投资债券又多了一项比较好的选择。

　　（作者 马宜敏）

　　原标题：债券市场将在弱势格局中走向新年