导读：分析人士表示，基金方作为特殊法人单位在期货公司开立资管账户，并引入外部投资顾问参与，主导产品的设计和投资运作，这一合作模式在期货资管领域尚属首例，有望开创机构投资者参与期货资管业务的热潮。对于特殊法人单位参与期货资管业务的模式也是有益的尝试。 

　　国债期货“重出江湖”，引发市场机构投资者的参与热情。8月14日，国内首只引入国债期货作为对冲工具的管理型产品获得证监会批复，完成备案。

　　期货基金私募三方运作 

　　上证报记者近日获悉，青骓投资联手国泰君安期货[微博]推出的专项资管产品——青骓1号债券对冲专项资产管理计划，已具备合同文件规定的成立条件，于2013年8月14日宣告成立，计划规模共计3500万，目前资金已募集完毕并到位。

　　据了解，该产品已获得证监会批复，完成正式备案。值得关注的是，该产品涉及三方平台，由多管理人联合操作，基金方作为资产管理人，青骓投资公司作为投顾主要负责债券现货交易策略，国泰君安期货资管部门作为基金专户资产委托人进行国债期货的交易。

　　分析人士表示，基金方作为特殊法人单位在期货公司开立资管账户，并引入外部投资顾问参与，主导产品的设计和投资运作，这一合作模式在期货资管领域尚属首例，有望开创机构投资者参与期货资管业务的热潮。对于特殊法人单位参与期货资管业务的模式也是有益的尝试。

　　此外，由于期货资管账户不能直接参与银行间市场，而银行间市场的债券持有量大约占70%以上。据悉，作为投顾方的青骓投资有多年债券投资经验，并且在持有现券方面具有优势。

　　引入量化对冲策略

　　“目前就等国债期货上市参与交易，希望能在第一时间参与到国债期货，分享债市发展带来的丰厚收益”，青骓投资公司董事长张烨告诉上证报记者，“青骓1号”是一款投资于固定收益证券，引入国债期货作为对冲工具的管理型产品，为国内首批具备债券对冲产品。产品主要投资于债券现货市场和国债期货市场，运用包括对冲在内的多种投资策略。

　　青骓投资公司固定收益部分析师孙志刚表示，目前，“青骓1号”投资策略主要包括套期保值、基差交易、跨期套利及收益率曲线套利四类。

　　作为首只完成备案的国债期货资管产品，在国债期货套利基础上引入量化对冲策略。“目前已有成熟的期货期现套利，跨期套利算法交易策略，并通过量化产品的实践检验，可以获得稳定的收益。国债期货上市以后可以立即投入使用”，青骓投资公司副总裁张健称，公司在量化对冲方面投入较大，已建立毫秒级程序化交易平台，满足各类高频交易策略要求，可以直接对接国债期货。

　　据悉，青骓投资此前于2012年4月通过华宝信托发行了“青骓量化对冲1期”，该产品是信托获批股指期货交易业务资格以来国内第一支阳光私募发行的量化全对冲产品。

　　受利好的消息影响，铁路基建概念股遭热炒，备受资金追捧。铁路基建概念股昨日吸入资金1.75亿元，位居各板块资金流入量之首。其中个股大秦铁路贡献最大，吸入资金1.53亿元。

　　同时，7月份客货运量也大大提振了市场对铁路基建概念股的信心。据中国铁路总公司数据显示，7月份，国家铁路客货运量的同比环比实现双增长。客运方面，7月份国家铁路旅客发送量完成19634万人次，比去年同期增长10.1%，与6月份环比增长2.5%。此外，今年3月，铁路实行政企分开后，铁路改革、建设和运营态势良好，客运和货运改革促进了客货运输全面增长，今年1月至7月，中国铁路旅客发送量完成12.2亿人次，同比增长10.9%。

　　有分析人士表示，目前铁路基建投资正在稳步上升，符合预期。2013年上半年铁路固定资产投资实现2159.31亿元，完成全年固定资产投资额度的33.22%。考虑到目前经济复苏的不确定性较大，分析人士指出今年的铁路计划投资额的实现将为“稳增长、保就业”提供重要支撑，由此预计下半年铁路固定资产投资建设速度将有所提升。

　　对于后期投资，分析人士对铁路基建平稳增长有较强的信心，建议重点关注此概念股，半年报和可能的政策将是值得期待的催化剂。