留意债市最佳配置时点
刚刚过去的6月份，债券市场出现了一波快速下跌行情，对于普通投资者来说，是否还应该持有呢？业内人士称，短期市场的波动不会改变债券市场的整体走势，在7月份的时候，或将迎来最佳的配置时间点。
流动性影响收益率6月份债券市场出现了一波快速下跌，那些去年尝到甜头的投资者，都在忧虑债券投资的好日子是否就此结束了呢？对此，正在发行中的安信宝利分级债券型基金拟任基金经理庄园女士表示，债市下跌，主要原因是市场流动性意外收紧，但资金最紧时间点已过，下半年债市将出现震荡行情。
庄园表示，当前货币政策基调是稳健，在当前经济下行周期已经确定的大背景下，央行不会持续收紧流动性，否则经济可能面临硬着陆风险，5%以上的回购利率均非常态，判断未来3个月内回购利率在3%至4%之间，如果3－6月以后经济出现失速，回购利率将很可能回到3%左右甚至更低水平。7月份或将成为三季度配置的最佳时点，灵活进行波段操作，将成为下半年的主要策略。
分级债基值得关注相比普通的债券基金，分级基金中的进取级份额都以高风险高收益的面目示人：进取级的资产规模首先要满足优先级的本金及约定收益，等于在母基金份额累积了一定收益之前将处于亏损状态；而在基金收益覆盖了优先级约定收益之后，进取级份额则将获得数倍于母基金的投资收益率，其潜在收益空间令人眼红心热。
与传统的分级债券基金类似，安信宝利分级基金分为宝利A和宝利B两类份额，宝利A享有约定收益，根据初期条款约定收益率在3.6%-6.6%之间，宝利B则以其资产净值，为宝利A提供“安全垫”及收益保证。
选择产品首选保本庄园提醒，高收益通常伴随着高风险。这几年债券市场迅猛发展，资质差异较大的企业债大量涌入市场，信用债违约风险正在逼近。今年以来的超日债事件给投资者敲响了警钟，未来2、3年市场或将发生违约事件。杠杆债基作为债市的杠杆化投资工具，一旦发生违约事件，往往损失惨重。在这种情况下，宝利B的保本机制使得在投资者分享债市杠杆收益的情况下，保证了投资者本金的安全性，从而使投资者可以安心分享杠杆收益。
一般来说，保本基金针对提前赎回收取高额惩罚性费率，比如有些保本基金设定的持有期限1年以上1.5年以下赎回费率高达1.6%-2%，而宝利B与其他分级债基进取级份额一样，封闭期内在深交所上市交易，投资者可随时以很低的费率进行买卖，流动性好很多。 （葛爱娟）
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