县级城投公司集合债胎动 国家发改委不反对
中国一直苦于不能发债的大部分县级融资平台公司正在谋求突破，他们与券商创造了一种名为“县级城投公司集合债”品种。
经济观察报从部分地方发改委获悉，目前部分券商正在游说地方政府部门，创新发行“县级城投公司集合债”。这种发债模式与两年前，国家发改委允许发行的“中小企业集合债”类似，对财政实力较弱的县级融资平台公司进行打包，联合申请发债。
7月4日，国家发改委财金司官员对经济观察报说，“这是市场的一种自发选择和创新。至于能否发行，还要看上报的材料，是否符合发债条件和有关文件要求。”不过目前，国家发改委财金司还没有收到“县级城投公司集合债”的发行申请。
上述国家发改委财金司官员对“县级城投公司集合债”持中立态度，他称，“不存在认可不认可的态度导向，主要看是否符合发债条件”。该官员表示，这两年创新的中小企业集合债、小微企业增信集合债，都是根据需求由券商创新提出的，在符合发行条件的基础上，通过试点的模式逐步推行。
中国目前能够成功发行城投债的公司，大多为省级和地市级融资平台公司，以及国家财政百强县的县级融资平台公司，大部分更下一级的县级城投公司都未发过债。尽管现在国家发改委对城投公司的核查风暴正在继续，但“县级城投公司集合债”的酝酿意味着，券商与地方政府对城投债的热情依然不减。
金元证券固定收益部研究主管王晶对经济观察报称，如果“县级城投公司集合债”能够按照国家发改委对城投债发行文件的要求，信息披露充分、风险防范较好，市场将会认同此类债券。但如果继续延续以前城投债的模式，所带来的将是城投债风险的下移。
县级城投打捆发债
陕西省发改委是被券商游说申请发行“县级城投公司集合债”的地方政府之一，目前陕西省发改委已经动员省内尚未发过债的县级政府和融资平台公司，尝试通过这一模式发债。
陕西省发改委财金处处长薛峰说，如果按照目前的发债条件，一个县市能够发债的规模也就是一两个亿，算下来成本较高，不划算，而且风险也比较集中。集合发债这一模式对于财政实力较弱的县级政府来说，是一个有效的融资渠道。
湖北省也已经开始了“县级城投公司集合债”的准备工作。襄阳市建设经营投资有限公司(以下简称“襄阳建投”)总经理陈敬东称，“大家正在做这方面的准备。如果按照国家发改委的要求，县级城投公司很少有具备单独发债的能力，资产也是参差不齐。打包集合发债可以集合优质资产，起到化解风险的作用。”
县级平台公司集合发债的模式并不鲜见。最早在2009年，山东省潍坊市就已经开始组织引导当地发债载体资产规模偏小的县市，如安丘、昌乐等地，由潍坊市投资公司作为统一发债平台，各地以子公司分别注入资产，支持发行集合债；对诸城、青州、寿光、高密、昌邑等财力较好的市、区，组织引导独立发债。2009年至2012年，潍坊下属的诸城、寿光、青州三个县级市先后成功发债。
中国目前共有2800多个县级行政区划单位，其中包括853个市辖区、370个县级市、1461个县等。自2009年至今，先后有数十家财政实力较强的县级平台公司发债成功，这些大都为全国财政百强县。
陕西省发改委财金处处长薛峰说，“随着城镇化建设的加快，一些县级政府需要大量的基础设施配套，加上保障房等项目，资金的压力正越来越大。现在的问题是，一些好的省级城投公司并不缺乏融资渠道，很多银行甚至追着这些城投公司放贷。但是越往下去，城投公司的资产越不好，往往也就越缺钱。国家需要在这些方面做出一些引导。”陕西省共有24个市辖区、3个县级市、80个县，全省只有神木、府谷2个全国财政百强县，但都没有发过债。
国家发改委财金司的官员对经济观察报说，发债是一种市场化的行为，地方政府和券商们都有这种需求，在政策允许的条件下，可以尝试通过各种各样的融资创新工具进行融资。此前的中小企业集合债和小微企业增信集合债都是通过现有市场创新提出，然后再进行推广。目前来看，效果还是很不错的。
这位官员同时提醒说，目前国家发改委对全国债券核查仍在进行当中，增强风险防范、提高透明度是核查的主要目的。地方政府无论进行何种形式的创新都需要增强风险意识，不能为了融资就不顾风险。
今年3月初，国家发改委核准了首批共4支小微企业增信集合债。这种类型的债，一般通过省级城投公司申请发行，然后通过银行以委托贷款的名义转贷给小微企业。通过这种融资工具，一些资产不错的省级城投公司承担了银行功能。
相关新闻
更多>>
