央行6月净投放3050亿元 市场将迎月初缴准关
为了帮助缓解持续紧绷的资金面，中国央行已连续四周通过公开市场投放流动性，6月累计净投放金额为3050亿元。不过，虽然央行近期表达了稳定货币市场的意愿，但并没有改变其“稳健”的货币姿态和政策偏向，公开市场操作仍将“稳”字当先。
分析师们并指出，随着资金价格的回落，此前弥漫在市场上空的紧张情绪稍有缓和，但对于交易员而言，跨月资金以及7月5日的例行准备金余额调整仍然会是一大挑战。
“周二央行发文之后，大家的预期都相对好了，而且大行开始放钱了，但是今天主要还是隔夜，要借跨月还是比较难。”国内某大型券商资金交易员说。
中国央行本周连续在其官方网站发表声明，称受贷款增长较快、企业所得税集中清缴、端午节假期现金需求、外汇市场变化、补缴法定准备金等多种因素叠加影响，近期货币市场利率仍出现上升和波动。为保持货币市场平稳运行，近日央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持。
截至13:28，银行间市场隔夜质押式回购加权平均利率为5.5678%，上日为5.5468%；7天产品为6.7422%，上日为7.2877%。
**央票停发不代表政策转向**
本周央行在公开市场没有进行任何操作，包括市场期盼较多的逆回购，此外还有自5月初重新启动发行的央票，也在不到两个月后再度暂停。按此计算，本周公开市场自然到期投放的资金为250亿元。虽然这也可以看做是央行对市场的一种呵护态度，但不代表货币政策发生转向。
上述交易员称，央行总体货币政策还是以“稳健”为主，“虽然态度缓和了，但松是松不下来的。未来资金面应该还是要紧张一段时间，毕竟下周还有缴准嘛。”
大智慧软件统计显示，下周公开市场到期资金为460亿元，其中，正回购到期220亿元，央票到期240亿元。
此前国内某大型国有银行资深债券交易员向大智慧表示，7月5日缴准规模大概在3千-4千亿元，另外7月银行跟港股分红亦会占用部分资金。因此，回购利率短期内料仍会保持在较高水平。
“不过缴准过后资金面可能会松一点，至少在可预见范围之内，没有导致资金面收紧的明显因素了，但也不可能像以前那样松了。”华北某银行债券交易员说。
招商证券周四发布债券市场日报称，对于商业银行同业业务的监管和去杠杆压力料仍将持续，这可能会约束资金利率的下行空间；此外，在整体外汇占款明显低于上半年的情况下，央行又明确总量政策不会改变，那么央行认为合意的资金利率水平应该是多少，可能需要一段时间的流动性管理来试错和验证。发稿：任海霞/古美仪 审校：周晓峰
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