旧版次级债十年注脚 今年3250亿元升级版启航
自2003年次级债被允许计入附属资本以来，十年间发行量已超过万亿元。然而，随着中国版的“巴塞尔”于今年元旦正式实施，带有赎回条款的旧版次级债走向了末路。去年最后两个月仅发行了1275亿元次级债，今年以来，仅有一期次级债完成发行，阜新银行2亿元的次级债或许将给这段不长的历史划上一个句号。银监会此后批复的次级债发行计划中，均要求带有减记或转股等条款。
带有减记条款的升级版次级债，目前已成为了各大商业银行追逐的新宠，今年以来包括四大行在内共有六家银行提出了减记型资本工具发行计划，共涉及3250亿元规模。中国银行业在资本饥渴症的“寻医”道路上，仍在继续摸索。
五大行
年均资本缺口达4000亿元
《商业银行资本管理办法（试行）》于今年1月1日如约实施，各大银行的资本充足率应声下滑。
在《银监会关于中国银行业实施新监管标准的指导意见》中，明确提出新标准实施后，正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不低于11.5%和10.5%。若按照这一要求，平安银行10.17%的资本充足率低于非系统重要性银行的标准。而如果以系统重要性银行标准来看，新增浦发银行（11.14%）、华夏银行（10.8%）、招商银行（11.41%）、兴业银行（10.79%）、光大银行（10.88%）等5家银行不达标。
不过，好在《指导意见》给各银行提供了过渡期，虽然新资本监管标准自今年开始执行，但“系统重要性银行和非系统重要性银行应分别于2013年底和2016年底前达到新的资本监管标准。”
虽然仍有最长四年的过渡期，不过各家银行面临的资本缺口不容小觑。日前，中国人民银行副行长刘士余撰写署名文章称，“如果5家大型商业银行保持现有的增长水平和内源融资比例，2014年将首次出现资本缺口405亿元，2017年资本缺口累计将达到1.66万亿元；如果利润在现有水平上下降30%，则资本缺口在2014年达3836亿元，在2017年则累计达2.82万亿元。”那么以此推算，未来四年五大行年均资本缺口将至少达到4000亿元。
记者根据WIND资讯数据统计，过去5年我国商业银行共发行了8775亿元的次级债，次级债在我国银行业外源性融资方式中占据的比例高达66%。
对于此前发行大量次级债的既成事实，资本新规采取了新老划断的办法，2013年1月1日之前发行的次级债虽然可计入监管资本，但按年递减10%，此后发行的不合格资本工具不再计入监管资本。按照这一规定，仅因过去5年发行的8775亿元次级债逐年递减，我国银行业就要面临每年877.5亿元资本缺口。
阜新银行
发行“最后的次级债”
随着资本新规将带有赎回条款的次级债视为不合格资本工具，这一我国银行业高度倚重的外源性融资工具或将淡出历史舞台。而回顾过去，次级债作为商业银行补充资本的工具也不过十年历史。
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