债券牛市5券商发行过千亿 国开证券企业债称王
当IPO面临“寒冬”，债券市场的春天却已然到来。
去年开始，各家券商纷纷布局债券发行业务。所以，2012年显然是债券大牛市。国开证券依靠其大股东的背景在债券市场旗开得胜，而中信建投、国信证券等券商也以极其迅速的反应能力将目标瞄准了债券。
债券牛市国开证券当道
当IPO呈现疲态的时候，另一股力量已在爆发。
据Wind数据显示，从2012年1月1日截至今年5月20日，74家券商共承销1726个债券项目，实际募集资金合计达21.39千亿，若以平均1%的承销费率计算，213亿将纳入券商口袋，远远甩开IPO承销收入。排名前十的券商债券承销规模总额共计高达12.8千亿，占投行承销债券总规模的59.83%。
从承销数量排名看，去年以来截至今年5月20日，债券发行家数最多的是中信证券，承销家数达198家；国开证券依靠大股东的优势夺得第二，中信建投位列第三，分别承销107个和102个债券项目。
从债券承销规模来看，承销规模共计上百亿的券商有三十五家，占比超过47%。而债券发行规模超过千亿的有中信证券、中金公司、中信建投、国开证券和国泰君安5家券商，其中，中信证券承销债券发行规模达到3156亿元，远超出第二位中金公司1238亿。
值得关注的是海通证券，尽管与宏源证券一样承销债券项目49个，但是以超出后者两倍的承销金额排在第六位（973亿元），以61亿的距离之差小步紧跟拥有92个项目的国泰君安。
同时间段内，券商发行的1726个债券项目中，企业债有839个，规模达到9240亿元，占比43.1%。
在企业债项目中，国开证券以总承销90个项目的成绩排名第一，且927.67亿元的发行规模夺得企业债市场头筹；国信证券与中信建投总承销家数分别是58家和48家，以616.83亿元、533.6亿元位列第二第三；中信证券与中金公司以202.67亿元与155亿元只位居中上游，两家老牌券商以发票据、短期融资券为主。
某券商固收部门人士认为，企业债的发行跟国家政策有关，因国家要提高直接融资的比重，企业债每年发行的规模都将是一个上升趋势。
“以前人们更多去关注股票的市场，而对债券的市场关注不够，因为做债大多面向机构投资者。IPO不同，它是全民炒股的时代，所以每一个IPO被放大得非常夸张。”上述券商固收部门人士对记者说。
IPO哀嚎一片
纵观这几年的IPO市场，“沧海桑田”之感油然而生。从2009年IPO重启以来至今，IPO热度的曲线走完了“山丘”的形状，又回到了暂停的状态。
2009年，中金公司与中信证券两个老大牌券商，首发IPO项目均不超过5个，但却分别揽得承销保荐费10亿、6.75亿，稳坐IPO市场一二名。而平安证券与国信证券两名后起之秀，首发新股均13家，以3.83亿与3.66亿位居三四名。其他券商IPO承销项目不多，但亦尝试，以探“深浅”。
一年后，IPO项目如雨后春笋涌现，IPO承销家数突破双位数的有十家，其中，前五名券商更是集中猛烈火力，有二十个以上IPO项目。平安证券与国信证券则分别有38个、36个，分别入账19.9亿元与13.5亿元。过去突破亿元IPO收入的仅13家，一年后数字翻番，共33家。
2011年，强弩末势，平安证券与国信证券尽管稳坐宝座，但也略显疲态，承销保荐费用下滑至16.6亿和12.5亿。从承销保荐费用来看，一小波中小券商杀进“前十”，海通、光大、民生、广发与安信分别以6.4亿、4.4亿、4.2亿、4亿、3.5亿的紧咬态势，名列5-8位。至此，南方派系券商已迅速崛起，前十中占据八席。
若说2010年是夏天，2012年则是投行的冬天。据Wind数据显示，2012年，只有39家券商承销153个IPO项目，实现IPO承销收入54.6亿元；与2011年同期132.1亿元相比，剧降一半以上；与2010年156.5亿元相比，更是天壤之别。投行大佬的座次面临重排：平安证券IPO收入大缩水，下滑74%；国信证券与中信证券站在第一、第二，却仍不敌“萎缩”事实。
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