11超日债信用等级被降至CCC 兑付前景堪忧
5月23日，“11超日债”(112061.SZ)再次大幅下跌3.98%，至66.798元(债券发行票面价格为100元)。由于其信用评级被下调，投资者显然对其兑付前景产生了严重担忧。
上海超日太阳能科技股份有限公司(下称“超日太阳”，002506.SZ)近日发布了关于“11超日债”跟踪信用评级结果的公告。公告显示公司评级机构鹏元资信评估有限公司(下称“鹏元”)将超日太阳在2011年发行的10亿元公司债信用等级从BBB+下调至CCC，同时将其主体长期信用等级从BBB+下调至CCC。而鹏元网站显示，CCC主体评级表示：偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。
评级报告称，需要关注该公司受欧美双反影响、海外电站资产转让进展缓慢、公司多笔银行借款逾期、公司主要银行账户及部分生产设备被冻结、涉诉金额较大等情况。
就在5月20日，超日太阳发布公告称，由于其2011年、2012年连续两年亏损，根据深交所相关规定，“11超日债”将暂停上市。“11超日债”于5月21日该公告发布日停牌一日后于5月22日起复牌，并继续交易30个交易日后正式暂停上市。
根据规定，发行人因最近两年连续亏损导致其债券被暂停上市的，若暂停上市后在法定披露期限内披露的首个经审计年度报告实现盈利的，发行人可以向深交所提出恢复债券上市申请；若暂停上市后首个会计年度审计结果显示继续亏损的，深交所将终止债券上市交易。
对于停牌事宜，超日太阳在公告中称：“无论‘11超日债’暂停上市还是出现终止上市的情况，公司将严格按照原募集说明书等相关公告中约定的时间及方式进行债券的派息及到期兑付工作。”但市场显然对于超日太阳的声明不甚乐观，5月22日，复牌第一天，“11超日债”较前一交易日下跌达2.63%，23日又再次大跌。
对于债券的持有人来说是否在这30个交易日内清空持仓确实令人纠结。尽管超日太阳已在今年3月7日债券的第一个付息日顺利完成了8980万元的派息，但超日太阳发布的2013年一季度财报显示：其季度亏损仍然高达2.63亿元，而截至季末其净资产规模仅为8.44亿元。与此同时，*ST超日在近一年来也下跌了46.03%，公司前景堪忧。
超日太阳未来的命运很大程度上取决于光伏行业整体的走向。尽管光伏行业上市公司的股价在2011年、2012年几乎经历了连续2年的“腰斩”，但也有分析人士认为，或许“最坏的时候已经过去”。长城证券分析师熊杰对《第一财经日报》记者表示：“行业在经历了2010年爆发式增长后产能严重过剩，又由于德国、意大利等欧洲国家的需求大幅下降，从2011年二季度开始了漫长的严冬。但从2012年五六月份，国内也开始出台一些产业激励政策。尽管从短期看欧美双反是对行业最大的影响因素，但随着国内市场的发展以及日本等市场的需求拉升，最坏的时候或许已经过去了。”
（刘翼 王佳婧）
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