发改委支持光伏企业发债 行业短期内尚难见效
近日，国家发改委下发《关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知》(下称《通知》)根据《通知》，太阳能光伏和风电应用属于“关系全局的重点结构调整或促进区域协调发展的项目”，将得到重点支持。
对此，行业分析人士指出，太阳能光伏行业将列入加快和简化审核发债重点支持范围，有望缓解当前光伏产业的发展困局。
有望改变发债困局
尚德电力控股有限公司(以下简称尚德电力)破产重组消息公布之后，本就处于低谷的光伏行业再次遭到打击。
尽管尚德电力方面宣称，已与拥有可转换债券超过60%的持有人签订了债务延期协议，签署延期协议的债券持有人同意，若公司在2013年3月15日未能支付到期的债券，除非有任何导致提前终止的事件发生，否则不会在2013年5月15日前行权。
可实际上，根据该债券的招股说明书，延期兑付需经过100%债券持有人的同意。分析人士指出，光伏行业仍为信用风险重灾区，尚德的示范效应或将加剧投资者对光伏发债企业和民营低评级债的担忧。
彭博新闻社报道称，“中国大型光伏设备企业的首席财务官们表示，尚德电力5.41亿美元可转债出现违约之后，他们也被债券市场拒之门外。”
行业分析人士指出，有些企业由于过于庞大，面临的压力更大，而有些企业的业务过于集中在欧美，遭遇“双反”打击较大，在困难时期缺乏有效的弹性与应变能力。
然而，发改委的积极介入，或将改变光伏产业的发债困局。近日，国家发改委下发《关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知》，明确将对企业债发行申请，按照“加快和简化审核类”、“从严审核类”以及“适当控制规模和节奏类”分为三种情况管理。
其中，国家重点支持范围和信用好的发债申请将被列入加快和简化审核范围。根据《通知》，太阳能光伏和风电应用属于“关系全局的重点结构调整或促进区域协调发展的项目”，将得到重点支持。
短期内尚难见效
中投顾问能源行业研究员任浩宁认为，现在整个光伏行业的重点工作是结构调整与淘汰产能。根据中投顾问的调研，整个光伏行业约90%的产能属于过剩产能，这部分产能必须在两到三年之内淘汰，而光伏企业现在开始出现倒闭潮，这是行业发展的缩影，也是优胜劣汰的关键时期。
目前，除了江西晶科能源有限公司在今年初发行了1.29亿美元(折合人民币8亿元)2019年1月到期债券之外，近10个月以来整个光伏行业鲜有其他公司发债的消息。
英利绿色能源、天合光能等高管也对外界公开坦承，预计将难以获得信贷，各自公司近期也没有发债计划。
尽管从今年初以来，国内光伏市场频现回暖迹象，但在决定光伏市场能否规模化启动的关键因素——电价补贴政策上，近来的政策动向却显示出要大大低于市场预期：分布式光伏补贴额度拟定于0.35元/度，大型地面电站上网电价也将从此前的1元/度下调至0.75元/度。业内普遍认为，国内光伏电站投资内部收益率降低将导致电站建设大幅迟缓。
民生证券研究报告指出，按照9%的内部收益率，电站持有成本需从现在的10元/瓦下降30%至7元/瓦左右。尽管电站成本降低是大势所趋，但对于深受行业不景气和库存严重拖累的光伏企业来说，短期要实现30%成本下降恐难以实现。
此外，来自市场的惨淡消息更是加剧了光伏企业的发债难度。
目前，国产多晶硅料一级料成交价为132元/公斤，国外进口多晶硅现货成交价降幅较大，从140元/公斤下降为131元/公斤。由于中欧之间的双反均在6月底，而进口多晶硅仍呈量增价跌的态势，在局势明朗前，不排除多晶硅价格会进一步下滑。
分析认为，从光伏行业整体现状看，国内市场启动将低于预期，以欧美为主的海外市场短期内仍将无可替代。预计今年二季度，国内光伏制造业市场或再次陷入“冰冻期”。
（记者 周洪博）
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