企业进入债券融资时代

2013-03-04 08:48    来源:《当代金融家》

  优质客户对银行依赖逐渐弱化,正在由被动走向主动,开始处于支配地位,更加注重借助金融服务提升自身竞争的综合实力。

  京城机电控股有限责任公司是一家拥有296亿元资产、34家重要装备制造业企业、14家合资公司、1家上市公司,年营业收入199.8亿元(2011年)的大型集团公司。2010年,国资委对公司领导班子进行调整补充,原总经理任亚光任董事长、党委书记,仇明为总经理。

  金融危机下,发达国家开始实施以先进制造业为核心的发展战略,继续掌控全球产业竞争制高点,给国内制造企业带来了相当大的挑战。为应对内外挑战,京城机电新领导团队提出“产融结合,双轮驱动”新发展模式:加大资本运作与投资力度,坚持内生式和外延式发展并举,以资本运作推动产业发展,以产业发展为资本运作提供平台,打造企业发展的良性循环。

  2010年京城国际融资租赁成立,主要业务是对公司下属企业的产品销售提供融资租赁。

  2010年8月公司下属所有全资、控股及拥有控制权的企业纳入集团资金结算中心管理,加强资金管控力度,提升资金管理水平。

  2012年京城机电下属两家子公司将赴IPO,集团打包上市也在计划中。

  企业由被动走向主动,开始处于支配地位

  京城机电由传统制造企业滚雪球发展模式,转型借助资本实现跨越发展,预计2015年,实现销售收入300亿~340亿元。在企业新发展战略下,京城机电调整了与金融机构的融资合作策略,开始实行多元化的合作,一改独家合作的模式。

  据京城机电资金管理主管赵燕婷介绍,企业2006年开始发行短期融资券,主要满足企业流动资金需求;从2010年开始,京城机电开始陆续投资并购一些大型项目投资,企业使用5年中期票据用于项目投资。2012年之前,京城机电的短券和中票的承销基本上与招商银行一家合作。2012年京城机电将短券发行交给中信与北京两家银行承销,中期票据与招商和中信银行合作。京城机电希望借助各家银行的特色优势改善融资的效益与效率,比如北京银行服务为先;与招商银行合作久了,互相比较了解,什么事情都能进一步协商;中信银行的特点是产品全和灵活,选择余地比较多等。未来的债券发行,京城机电也期望与其他战略合作银行展开合作,共同探索企业融资新路经。

  京城机电实行积极的金融策略后,多家银行与京城机电签署战略合作协议,为京城机电提供现金管理、债务管理、资本市场、专业服务、财务顾问等一揽子金融服务,京城机电得到合计390亿的综合授信。

  从现阶段来看,我国企业集团产融结合表现出了央企挑大梁、龙头企业争先的特点。据统计,我国100多家央企集团中约有1/3以上开展了不同程度的产业投资金融。企业亲身参与金融业,对银行依赖逐渐弱化,正在由被动走向主动,开始处于支配地位,而且,未来竞争更加注重借助金融工具提升自身竞争的综合实力。

  需要多元化金融服务支撑规模扩张

  京城机电2015年要实现销售收入300亿~340亿元,需要大量的资金支持规模扩张——速度领先是提高市场占有率、获得竞争资源、建立规模优势的根本保证,规模是企业快速发展的根基所在。

  2012年9月3日,“京城控股并购利研讨会”在国贸三期召开,向摩根斯士丹利等30家金融机构发布高端制造业并购需求。 2012年12月5日中关村未来制造业产业技术国际创新战略联盟成立,京城机电控股任副理事长单位。

  京城控股从2006年开始发行短券以来,至2012年累计发行短券、中票102.9亿,其下属上市公司北人印刷退市,融资租赁公司刚刚启动,其他的下辖子公司及集团整体上市计划正进程中,债券融资是企业主要的融资渠道。

  据赵燕婷介绍,短券和中票是企业考察过的所有适合的融资工具中成本最低的工具,解决了部分下属企业融资困难、融资成本高的问题,使公司有充裕的资金和有效的手段在各产业板块间合理调配资源,对高增长产业提供必要的资金支持,保障公司产业板块的升级。短券、中票对于企业是成熟的融资渠道,最近一期中票发行,虽然银行间交易商协会从今年开始要求越开越细化,堪比上市公司的标准,但是企业从决定发行到发行成功只用了2个月,主承销和中介得配合非常好。目前京城机电短券、中票注册额基本达到净资产40%,企业未来的融资需求需要再寻找新的融资渠道。

责编:赵惠
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