转债估值水平行至半山腰
年初以来转债转股溢价率估值上升5.79%，攀升至1.154；隐含波动率估值与前期低点的距离与前两段波段的波幅相比约处于一半的水平，尚未到足以预警的程度。从转股溢价率和隐含波动率两个角度衡量，目前转债市场估值水平约处于半山腰的位置，已不便宜，但仍有上冲空间。整体策略上，我们认为还未到兑现收益之时，可继续保持转债仓位。配置上仍建议偏向偏股型和平衡型转债，继续相对看好工行、石化、国投、国电、重工以及美丰。中鼎在概念推动下表现勇猛，不过转债可操作性差，看好中鼎可用股票和债券组合替代转债。
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