四季度债券市场有望走好
日前，国家统计局最新数据显示，7月工业增加值同比增速9.2%，创下2005年5月以来的新低，显示出当前经济增长势头依然较弱；CPI同比上涨1.8%，PPI同比下降2.9%。专业人士由此指出，工业增加值增速进一步放缓加上通缩风险，再度加强市场对于宏观政策将进一步放松的预期，下半年降息、降准的概率仍然较大；受此影响，债市未来行情的确定性仍强于股市。
“在流动性改善情况下，债券慢牛行情仍有望进一步延续，而债市扩容和获利了结带来的短线调整也有利于新债基建仓。”汇添富多元收益基金经理曾刚认为，近年来低风险理财需求持续攀升，当前利率市场化的进一步激发普通投资者对固定收益类的关注，从而在债市供需两端都获得充足的动力，债券市场面临巨大的发展机遇。
在上周由易方达基金主办的“中国债券市场发展高峰论坛”上，与会机构纷纷指出，随着利率市场化进程的不断深化，金融脱媒大势所趋，社会直接融资需求旺盛，债券市场制度创新持续推进，中国债券市场将迎来巨大发展的历史性机遇。但目前市场发展不平衡、缺乏多层次多种类的债券投资标的、风险定价的市场机制还不够成熟，等等问题，也成为制约债市发展的关键性因素，各方机构普遍期待以“创新”推动发展。
鹏华纯债基金经理刘太阳则表示，下半年短期品种收益率有望保持低位。从历史走势来看，1年期存款利率往往是1年期央票利率的上限。考虑到未来数月我国经济及物价继续下滑，央行将维持宽松货币政策，这将有利于短期品种收益率保持稳定。如果经济增速出现大幅下滑，基准利率有望再度下调，从而为短端品种收益率下行打开空间。在经济及物价回落背景下，中长期利率品种收益率窄幅波动，上行空间有限。其中10年期国债收益率将维持在3.4%附近震荡；当前政策性金融债隐含税率处于历史较高水平，具有较高的相对价值。
“目前，中国经济已进入长期的调整通道，央行年内已经两度降息，进入较为明确的降息周期，未来通胀仍将进一步放缓，降息降准仍有空间。从当前环境来看，在经历了6月底以来的调整之后，四季度债券市场有望走好。”具体到券种，华夏安康信用债基金经理曲波表示，信用债的收益率依然较高，很多投资级别的优质信用债收益率都在6%以上，有的甚至高达7%，信用利差也处于历史较高水平；伴随着信用债扩容，其流动性也将有所提升，因此选择以信用债可为投资者获取更为理想的收益。（李涛）
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