编者按：

　　近期，国家接连出台治理环境污染的相关政策，同时也促发了资本市场炒作环保企业的热情。然而昨日晚间，中原环保（000544）披露的中报却显示，2013年1-6月，公司实现净利润3575.45万元，同比下降56.1%。在国家大力扶持公司所在行业的背景下，中原环保竟然交出如此意外的一份“答卷”着实让市场大跌眼镜。有股民不禁感叹，对于此股真是食之无味弃之可惜呀！

　　行业频传利好 公司净利却意外大降

　　中原环保（000544）的2013年中报显示，公司1-6月，实现营业收入2.35亿元，同比增长11.14%；实现净利润3575.45万元，同比下降56.1%，每股收益0.13元。对于此业绩公司表示，净利润下降的主因是上年同期公司污水处理行业享受所得税三免三减优惠政策，抵减所得税费用4661万元，从而使上年同期净利润有较大幅度增长。另外，中原环保总会计师王东方在互动平台上还指出，由于市场竞争的加剧，公司近年来投资的项目与前期投资项目相比，毛利率存在下降趋势。

　　而从同类上市公司的中报上看，中原环保的业绩真可谓是“独树一帜”。行业龙头碧水源(300070)公告，该公司今年上半年实现营收8.23亿元，同比增76.56%，归属于母公司的净利润1.02亿元，同比增长26.66%。另一公司津膜科技(300334)公告2013年一季度净利润为922.21万元，同比增长32.95%。预计1月-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长35%-45%。还有巴安水务(300262)也预计2013年1月-6月归属于上市公司股东的净利润盈利比上年同期增长40%-60%。

　　此前机构曾认为，作为“美丽中国”概念的核心组成，污水处理板块越来越收到资本市场关注，业绩增长稳定，现金流充足，对于经济大环境的疲软也有一定的抵抗性。再考虑到水价上调为相关公司带来的业绩上的增长推动作用，污水处理板块在之后的一到两年内将再次得到快速发展。但从中原环保的业绩表现上看，真的应该不同公司不同对待。

　　就在前几日，参与制定相关政策的全国工商联环境商会秘书长骆建华曾透露，大气污染防治行动计划公布后，污水防治行动计划很快将跟进，相关政策有望启动2万亿的治水市场。而4月1日，河南省还发布了《河南省“十二五”城镇污水处理及再生利用设施建设规划》(简称《规划》)。根据《规划》，“十二五”期间河南省将再建180座城市污水处理厂，河南省县级以上城市污水处理率达到85%以上，再生水利用率达到30%以上，污泥处理能力达到8214吨/日，污泥处理率达到80%。对于国家的大力支持，再看公司的疲弱业绩，难怪有网友感叹，对于中原环保的后市操作真是食之无味弃之可惜呀！

　　税收优惠取消股价估值过高 大股东曾减持

　　据悉，中原环保主要经营城市污水处理和集中供热等业务，公司下辖王新庄水务、西区供热两个分公司以及登封水务、登封热力、新密热力、开封同生工业水务、郑州上街水务等五个子公司。

　　如果选择与中原环保业务和业绩水平相似的上市公司对比后可以发现，中原环保的估值明显高于其他几家公司。深圳能源、重庆水务、深圳燃气的市盈率分别为14.55 、16.69和 17.64，而中原环保的市盈率却在45倍左右。

　　某券商曾在今年6月1日回答投资者询问时这样介绍中原环保，“公司2012年净利润同比增长23.97%，主要原因在于公司污水处理业务享受所得税三免三减优惠政策。2013年由于没有该利好，一季度净利润下降18.54%，预告上半年下降55%－63%。目前股价对应的动态市盈率明显高于水务行业的平均估值水平，已经在较大程度上反映重组、水价上调预期，投资价值一般。”

　　而在5月31日，中原环保曾公告称，大股东郑州市热力总公司，通过集中竞价交易，在2012年6月11日至2013年5月30日期间，以11.62元均价，减持了275万股，从原占总股本比例33.18%到现在的32.16%。

　　对于大股东为何减持公司的股票，有股份公司相关人员猜测,大股东为国有法人股，不会放弃大股东地位，也许是二级市场的原因进行减持，大股东根据市场价格进行运作。可见，对于享受不到减税政策优惠后的公司业绩，大股东也并不看好。