2012年，禽类行业经历了整整一年的寒冬。

　　从去年4月至11月，长期被业内看做生猪产业替代品的禽类行业，受到生猪产业陷入低迷的影响，一直处于亏损状态，到了年末，禽类行业更因突然曝出的“速生鸡”事件，市场对该行业的信心遭到了严重打击。

　　作为鸭类行业的唯一上市公司的华英农业，同样遭遇了2012年除却第一季度之外的三个季度，陷入大幅亏损的状态。

　　而禽类行业自身的整条产业链本身的运转和流通，要受到成本、关联行业、产业供需关系，以及外部环境等一系列因素的影响，从而形成一个完整的价格传导体系。

　　上游饲料价格上升

　　致毛利率跌19%

　　饲料价格和人工成本，作为养殖业的上游部分，其价格的波动在一定程度上会影响到禽类行业相关联公司的毛利率变化。

　　华英农业作为鸭类养殖业唯一一家上市公司，其受到的影响可以直接从其财务数据中得到体现。

　　该公司主要从事禽类行业全产业链的运营，包括禽类苗种、商品成鸡、冻鸡冻鸭产品、羽绒等运营范围。

　　从上市至今，华英农业的销售毛利率一直稳定在11%-15%，但在2012年，其毛利率骤然降至5.39%。

　　华东地区某券商分析师向记者表示，养殖业人工成本的上升，是一直以来的趋势，而饲料的成本价格会受到国外、国内环境、气候等的双重影响。

　　但是在2012年，农产品饲料的价格成本忽然提升特别高，从而直接对下游相关公司的毛利率和盈利水平带来了一定程度的影响。

　　玉米、豆粕和小麦是禽类养殖饲料的主要原料，据华英农业测算，上述饲料成本约占公司冻鸭产品生产成本的65-70%，约占商品代鸭苗生产成本的55-65%。

　　根据公司敏感性分析显示，以2008年度为例，在假定其他因素均不发生变化的前提下，若该公司综合饲料价格上升5%，其毛利润将由12,943.23万元下降到10,459.52万元，即毛利润水平相应下降19.19%，其净利润将由5,007万元下降到2,523.3万元，降幅为49.6%。

　　中游产品价格波动大

　　鸭苗作为父母代鸭育成的产物，在公司运营中，一部分会被直接投放到市场进行禽类苗种的出售；而另一部分，则会作为公司产业链的一部分，进行继续培育。

　　被作为商品的鸭苗，其直接作为商品投入市场会有严格的时间要求。

　　由于禽苗经过育雏阶段，育成后所产种蛋一般在4天内需进入孵化阶段，按照禽类培育常规，最长不应超过7天。而已经孵化出的禽苗，须在48小时内送达客户完成交易。

　　作为中游区域的鸭苗市场，一方面会受到来自上游饲料成本增加而降低净利润和毛利润，另一方面，也会受到来自下游市场需求的影响。

　　而与处在下游市场产品最大的不同在于，作为商品的鸭苗，在投入市场之后必须在短时间之内达成交易，而更易受到更大波动。