在宣布募资7.73亿元定向增发预案的同时，黄河旋风(600172.SH)又抛出大股东河南黄河实业集团股份有限公司(以下简称“黄河集团”)溢价增持的消息。

　　投资人士指出，黄河旋风前后两个消息带有明显的托市保增发意图。实际上，这家国内最大的人造钻石生产商去年才完成的7亿元定增项目仍未达产，并被指前景不明。

　　增持疑为增发护盘

　　12月3日，黄河旋风公告称，股东大会同意定向增发投资高品质单晶项目。根据11月9日的公告，此次以不低于6.72元/股定向增发不超1.2亿股，控股股东黄河集团认购数量不低于本次增发总数的10%。该增发项目总投资77350万元，其中建设投资71889万元，铺底流动资金5461万元。该公司预计，建设期2年，项目建成投产后第1年生产负荷为65%，第2年生产负荷达到100%。并乐观的预计，项目全部建成达产后，正常年可实现销售收入60682万元，实现利润总额12360万元，税后财务内部收益率为12.14%。

　　据黄河旋风董秘办人士表示，高品级超硬材料单晶产业化项目的建设是公司进一步巩固主业，稳固行业龙头地位的重大举措。该项目建成后将实现以较低成本生产高品级粗颗粒超硬材料单晶，有利于全面提升公司超硬材料单晶产品的生产规模和研究开发能力，增强公司在国内外市场上的竞争力。而且从财务角度看，该项目具有较好的盈利能力与较强的抗风险能力。

　　《中国经营报》记者注意到，就在该公司公布定向增发的同时，公司大股东黄河集团于11月29日宣布将溢价增持该公司股票。即黄河集团计划自2012年11月29日起，于未来12个月内，拟以不超过10元/股的价格，合计增持公司总股本0.5%~2%的股份。

　　然而，目前黄河旋风股价低于拟增发的价格6.72元/股，仅为6元/股左右。但大股东给出的增持价却溢价6成以上。“从所有这些背景以及时间节点上看，黄河集团宣布增持，实际上是在给增发托市。”华鑫证券分析师张晖指出：“不托市的话，该公司股价随时可能跌破6元/股，这将让定向增发蒙上一层浓重的阴影，更会给公司紧张的财务带来压力。” 在他看来，再融资能否成功，很大程度上将取决于公司股价能否稳在6元以上，因为定向增发的机构不可能以浮亏的方式入驻，而且还可能会承受长期的亏损。

　　增发项目前景不妙

　　事实上，在本次再融资7.7亿元之前，去年黄河旋风的增发项目不但未能按计划建成达产，而且其盈利能力前景也远非曾经预计的高收益率。尽管公司对于今年新的再融资项目盈利能力较为乐观，并且大股东亦以增持股权表示对公司信心十足，但有业内人士却质疑道：“以目前较为复杂的经济背景以及人工钻石市场现实看，其前后两个定增项目的前景恐都不容乐观”。