“全产业链是大型生猪养殖企业发展的一个方向，单纯养殖环节风险较大，容易随着生猪行情的周期波动而起伏，而向屠宰加工等下游领域的拓展则可以熨平波动、抵御风险。”雏鹰农牧（002477）董事长侯建芳表示。

　　猪价下行损养殖利润

　　在经历了去年的大幅上涨之后，生猪价格自今年春节之后便一路下行，而饲料价格年内则呈现相反的一路上涨态势，在双重挤压之下，去年曾经风光无限的生猪养殖业进入低谷，盈利水平正在急剧萎缩。

　　数据显示，9月下旬，全国出栏瘦肉型猪均价为14.76元/公斤，较去年同期下跌23.5%。在生猪价格维持弱势的同时，包括玉米、豆粕、配合饲料在内的三大饲料价格则呈现强势。

　　当前生猪养殖自繁自养出栏头均盈利为26元/头，而在2011年，养殖平均盈利高达537元/头，且曾一度突破800元/头大关。今年以来生猪市场的不断调整，已经使得去年的高盈利时光一去不复返。

　　以雏鹰农牧为例，雏鹰农牧2011年营收和净利润分别为13亿元和4.29亿元，增幅分别高达90%和248%，至今年半年报时，其营收和净利润分别为7.42亿元和1.90亿元，增幅已经分别迅速放缓至53.98%和33.63%，且在猪价明显下行的第二季度，雏鹰农牧营业收入和净利润环比一季度已经出现负增长。

　　侯建芳也坦承，由于公司尚有此前存储的低成本粮食还未消化完，因此成本稍低，目前养殖利润约为每头100多元，但较去年已不可同日而语，而不少其他的养殖户从今年4月份起便开始亏损。

　　对于未来的猪价形势，侯建芳则表示，正常情况下，根据供需情况来判断，春节前猪价上涨是必然的，但预计幅度不会太高，生猪价格有望上升到每斤8元。“但可以肯定的是，养殖环节的利润并不会一直维持高位，因此也需要发展下游来补充。”

　　下游“找补”避风险

　　据了解，9月26日，雏鹰农牧位于郑州的50家生鲜肉连锁店将会正式开业，也预示着以生猪养殖为主业的雏鹰农牧对产业链下游拓展步伐的“提速”。

　　雏鹰农牧董事会秘书吴易得介绍，公司连锁店的主要产品为冷鲜肉，均为雏鹰农牧自产，其中包括公司斥巨资发展的高端生态猪肉产品。未来公司连锁店数量肯定会大幅上升，区域也将不局限于郑州市场，目前公司正在进行调研，也许很快就会在河南省内及全国市场复制。

　　对于“加码”发展下游的原因，侯建芳表示，大的养殖企业如果没有下游，风险比较大，尤其在生猪行情不好的时候，非常容易受到重创。公司拓展下游的主要目的是规避风险，尤其是屠宰行业与养殖行业的盈利周期正好相反，通过向屠宰环节的延伸有助于公司抵御猪价下跌的风险。

　　据了解，雏鹰农牧当前的屠宰产能已经达到100万头，公司高管也表示，目前实际屠宰量较小，未来将会随着终端市场的情况加大屠宰量。

　　一位分析师指出，对大规模养殖企业而言，应对生猪养殖行业的周期波动，唯一的手段只能是构建全产业链的经营模式，完整的产业链可以大幅度减缓养殖周期波动带来的盈利冲击，另一方面也可以为养殖企业营造新的利润增长点。

    （王锦）