过去十年间，中非贸易额从2000年的73 亿美元快速增长至2011年底的1600亿美元。但是，在中非贸易额年均33.6%的高增长背后，却是众多未知的贸易融资风险雷区。

　　“政策风险、信用风险、外汇兑换风险、付款违约风险……每个风险都不能疏漏，更不能忽略。”宇通客车海外市场部部长胡锋举直言。

　　今年2月，首批100辆60人载客量大客车抵达乌干达首都坎帕拉后，悬在胡锋举心头的“石头”终于落地。

　　为了获得这笔100辆客车的非洲大单对应的高达1000万美元的货款，渣打银行、宇通客车与购买方乌干达PEB公司耗时近18个月不断修改贸易融资结构；但剩余的422辆客车订单何时交付却仍未可知。

　　“我们现在是走一步看一步。”胡锋举感慨道，能否完成剩余合同，得看PEB公司引进100辆客车后的公交线路实际营收是否能高于预期。

　　渣打银行中国(下称“渣打中国”)企业及金融客户部董事总经理兼企业银行联席总裁连文辉称，中国企业无论在非洲做贸易还是投资建厂，很多融资运作风险是在交易对手所提供的财务报表或尽职调查报告中看不到的。

　　然而，中非贸易额年年高速增长，对银行而言是不容错失的“淘金机遇”，多数银行均将中非贸易相关的年均收入增长目标定在30-50%以上。于是，一场围绕中非贸易市场的争夺战骤然升温。

　　非洲首单遭遇“贸易融资难”

　　宇通客车与乌干达PEB公司结缘，源自2007年乌干达政府和坎帕拉市政委员会旨在改善其交通拥堵现状，提出的“GKMP(Great Kampala Metropolitan Transport Master Plan)计划”。

　　按照上述计划，PEB公司将在政府财政保障的基础上，购买一批客车替代现有14座小巴等车辆。宇通客车的竞标价格较欧美其他客车制造商低出约30-40%，最终获得PEB公司522辆60人客载量大客车的订单，合同总金额约5000万美元。

　　但PEB公司提出的付款方式，难倒了宇通客车。由于这笔政府财政保障尚需当地议会审核，至少花费1-2年时间，PEB公司便向宇通客车提出开设5年期信用证，由后者先以赊销方式交付522辆客车，5年内按当地财政资金到位状况分期付款。

　　“我们很难接受这样的付款方式。”宇通客车海外融资部经理张佩表示，此前宇通客车也聘请独立第三方调查机构对乌干达国家未来宏观经济发展前景、PEB公司运营能力与政府背景及GKMP计划实施后的交通路线运营收益的做过评估，但汇兑与付款违约等风险仍然难以控制。

　　乌干达政府年财政收入波动较大，能否在未来5年对GKMP计划保持一贯的支持力度是个问题。此外，过去两年乌干达贸易赤字持续增加与外汇储备减少，已引发其本国货币乌先令对美元汇率年波幅超过20%，仅去年贬值幅度就接近25%。

　　“我们假设的最坏情况，一旦乌干达政府针对美元的大幅兑换汇出采取外汇管制，PEB公司即使有资金也无法用美元付款，要收回522辆客车的货款将变得遥遥无期。”张佩说。

　　为了向银行寻求贸易融资以“转嫁”汇兑与付款违约风险，起初宇通客车打算让银行按合理价格“买断”这笔应收账款，结果却四处碰壁。部分国内银行直接以对PEB公司不了解为由，坦言无法运作贸易融资；个别愿意提供无追索权票据承兑业务的国内银行，则提出令宇通客车难以接受的高额贴现利率。

　　之所以提出高额贴现利率，是因为他们对PEB公司了解不够，无法向交易双方安排授信、开设信用证与贴现融资等一站式贸易融资服务，只能将这些业务“外包”给境外合作银行。但境外合作银行又对宇通客车经营实力不甚了解，只能提出更高贴现利率，作为银行应对违约及汇兑风险的补偿。