随着中国经济步入“新常态”，传统的增长动力正不断受到挑战。虽然国内经济下行压力渐现，但与之相反的是，在深化改革、创新驱动、货币宽松等因素的共同推动下，沉寂多年的股市自去年三季度以来不断走出上行趋势。

　　不过近期这轮调整却犹如一场疾风骤雨袭来，让此前热力四射的市场大幅降温。一时间，无奈、彷徨的气氛弥漫资本市场，但就像历史上曾多次重演的那样，行情向来风云莫测，希望却不曾从人们心底泯灭。6月28日，来自全国各路的市场主体纷纷相聚青岛，在由诺亚财富集团主办的2015诺亚财富创新财富管理论坛上通过思想火花的激烈碰撞，透视这一轮市场波动背后的的危与机。

　　相信市场仍有机会

　　自6月中旬以来，牛市风云突变，此前市场一路奋力向前的牛蹄终于在新股发行、监管层不断去杠杆等情况下显露了疲态。在近两周的时间里，上证指数大幅调整20%，而此前被誉为“神创板”的创业板在一轮暴跌之下，也无奈走下神坛。在A股持续深幅调整、巨幅震荡后，上周末多个利好消息向市场传递。不过，本周一市场在经历瞬间的高开之后，仍然选择继续向下寻底。

　　由此，可以看到投资人对后市的分歧仍然较大。“近期股市大跌可以促使我们去反思。”诺亚财富董事局主席兼CEO汪静波在论坛上分析指出，“有音乐的时候，我们可以翩翩起舞，但当音乐停止的时候，我们是否还能够欢快地跳舞，而且心里不慌呢？”

　　引发此轮调整的重大因素之一是新股发行速度过快，对此，诺亚财富集团首席研究官金海年认为，今年以来，A股的发行节奏确实在加快，但相比美股，A股的融资功能依然不够。金海年表示，“目前整个A股市场的融资只占社会融资总规模的2.6%，美国大概是50%～60%，所以未来我们的股票市场有20倍的发展空间。”他进一步指出，“待未来多层次资本市场系统建立完成，主板市场的权重下降，市场才会实现稳定发展。”

　　自本轮A股牛市启动以来，境外机构分歧始终较大。长期从事港股市场投资的上投摩根香港子公司总经理何启贤在论坛期间对记者表示，管理层在周末出台政策，显然是希望市场不要过于恐慌。A股现在存在的问题是投资者对收益的预期过高，相比之下在港股市场，每年股市15%～20%的稳步成长才是正常的预期，比如目前在港股市场卖得最好的基金是每月能稳定配息的类债券产品。谈到外资对此轮A股大幅调整的看法，何启贤指出，由于投资理念不同，不少境外投资者此前对A股的上涨持观望态度，所以暴跌对他们的影响不大，也在预期之中。何启贤强调，“但从长远角度看，A股此轮调整是健康的。”

　　申万宏源市场研究部联席总监钱启敏认为，本质上不能说这个政策本身对市场有多大的利好，关键是反映了政府对当前市场的关注，或者是对上周五这样的调整方式不认同，希望能起到一个稳定剂的作用。

　　回顾行情，慢牛一直是管理层的期许，此轮调整后，A股能否实现管理层的预期，真正向慢牛切换，成为市场关注的焦点。金海年建议，“要改善我们的投资者结构，目前以个人投资者为主，只有将更多的个人投资者转向机构投资者，解决能力不对称的问题，A股市场才能健康发展。”

　　不过抛开短期的波动，汪静波表示，相信中国资本市场仍面临巨大的机会。“中国资本市场正在发生一个质变，这个质变是超越过去20年、30年的政策，是代表未来的新方向。”