导读：美国车用天然气前景良好美国的天然气汽车保有量较低，但瑞银预测，在基本情形下，到2020年美国天然气汽车的渗透率将达到5%；中重型汽车的渗透率将超过10%。主要推力(1)资源禀赋，美国气价或将长期维持低位；(2)政府的交通能源清洁化政策。

    中国车用LNG：气源上调幅度适中但需求调整预期需要时间近期LNG液化气源成本上升约0.4元/方，液化厂和加气站已转嫁至终端价格。我们预计：即使终端价格仍较柴油折价65%以下，仍在经济性范围内；但终端价格上调幅度较大，需求或短期下降，在一到两个季度后预期趋于稳定，需求将恢复。

　　居安思危缓发展：产业链投资居安思危可能放缓步伐我们预计到2015年中国LNG交通需求为114亿方，车辆保有量为26.8万辆，其中重卡为21万辆。行业风险已现1）持续提价的预期或影响下游投资积极性。我们预计：如再上调3毛/方，终端价格转嫁后需求增速将继续下降；如上调至天然气最高定价，行业将无法增长；2）陆基LNG液化厂规模快速扩张，开工率下行可能致盈利下降。3）LNG陆运有效市场半径缩小，海气竞争力上升。

　　小荷才露尖尖角：美国车用天然气前景良好美国的天然气汽车保有量较低，但瑞银预测，在基本情形下，到2020年美国天然气汽车的渗透率将达到5%；中重型汽车的渗透率将超过10%。主要推力(1)资源禀赋，美国气价或将长期维持低位；(2)政府的交通能源清洁化政策。

　　美国的油改气：预计2020年替代9%美国石油需求，或冲击世界石油市场2012年，美国的交通用油占全球的表观消费量的15%，我们估算如果2020年天然气汽车占比将可能上升到5%，这将会减少100万桶/天的石油需求，约占美国石油需求的9%，全球需求的1.8%，可能会冲击世界石油的供需平衡。

　　（研究员：严蓓娜）