导读：ERLI扩散指数收缩至50在6月份大幅升至62以后，我们基于行业数据的ERLI扩散指数在7月份收缩至50的中性水平，但过去三个月的均值为52。具有强周期性的废金属价格出现上涨令人鼓舞，而住房相关数据的走软与衡量住房市场活动的整体宏观指标表现一致。

　　7月份行业数据企稳，我们的ERLI扩散指数收缩至50的中性水平，3个月均值为52，显示小幅扩张。大部分数据符合趋势水平，但飞机订单、废金属价格和零售销售显著走强，而住宅新开工数量和房贷申请显示住房市场活动放缓。随着2014年二季度盈利预测取代刚刚结束的2013年二季度，加之行业数据的额外推动，我们预计8月份市场对未来四个季度的每股盈利预测将上调3.4%。

　　ERLI扩散指数收缩至50在6月份大幅升至62以后，我们基于行业数据的ERLI扩散指数在7月份收缩至50的中性水平，但过去三个月的均值为52。具有强周期性的废金属价格出现上涨令人鼓舞，而住房相关数据的走软与衡量住房市场活动的整体宏观指标表现一致。

　　我们预计8月份自下而上的市场预测将向上修正3.4%我们预计8月份市场对标普500指数未来12个月的每股盈利预测将向上修正3.4%。经济活动数据和二季度业绩公布后的季节性“展期”在该预测中各占半数。

　　7月份实际盈利预测略向上调整7月份市场对标普500指数未来12个月每股盈利预测实际向上修正了0.4%，而我们的预测为向上修正1.5%。市场每股盈利预测目前为115美元。