导读：未来继续关注宏观及行业政策面消息。宏观面：拉动经济、保增长的政策出台；行业层面：煤炭行业减税政策、区域性煤炭市场保护政策等出台，房地产行业相关政策的出台。

　　投资要点：

　　海运费继续上涨。自7月中旬以来，国内海运费价格触底反弹，各航线海运费价格上涨1.1-2.7元/吨不等，反弹幅度3.34%-9.96%。其中，秦皇岛-上海海运费涨幅最大，为2.3元/吨或9.96%，秦皇岛-广州海运费涨幅最小为1.1元或3.34%。。

　　动力煤：港口动力煤价格延续跌势，山西朔州动力煤价格下跌，广东港口到岸价下跌。

　　8月9日秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为560元/吨，环比上周下跌5元。8月9日环渤海动力煤价格指数为565元/吨，环比上周下跌5元，上周跌幅8元。8月2日山西朔州地区动力煤价格下跌10元/吨，其他地区动力煤价格持平。

　　7月初以来国际动力煤价格出现止跌企稳迹象。8月2日澳洲纽卡斯尔港动力煤价格为77.17美元/吨，环比下跌0.38美元，南非理查德湾动力煤价格为71.90美元/吨，环比下跌0.54美元，欧洲三港动力煤价格为76.87美元/吨，上涨0.18美元。

　　各地焦煤、喷吹煤价格企稳，焦煤期货价格触底反弹。本周各地区炼焦煤、喷吹煤价格止跌企稳，焦煤期货价格7月底触底，1309合约最低价格995元/吨，8月9日反弹至1026元/吨，涨幅3%。

　　本周焦炭价格稳中上涨。7月中旬以来，二级冶金焦价格止跌企稳反弹。本周，唐山、河津、淄博地区二级冶金焦价格上涨20元，涨幅2%。太原地区价格上涨80元，涨幅8%。其他地区焦炭价格相对稳定。

　　山西晋城阳泉无烟块煤价格大幅下跌，贵州无烟煤价格上涨。本周山西晋城、阳泉地区无烟中块、小块价格下跌，其中晋城无烟中块车板含税价单周下跌110元至1020元/吨，跌幅10%，无烟小块下跌110元至810元/吨，跌幅12%；阳泉无烟中块、小块均下跌80元至1020元/吨、895元/吨，跌幅7%、8%。本周贵州地区无烟中块（发热量6800大卡）坑口价上涨20元，涨幅3%。

　　电厂库存可用天数降至17天。8月2日沿海六大电厂煤炭库存为1359万吨，环比下降220万吨，单日煤耗为79万吨，环比下降2.3万吨，煤炭库存可用天数为17天，环比下降2.2天。随着南方极端高温天气的出现，民用电需求增加，火电厂煤耗上升库存下降。预计未来一段时间库存维持目前水平，下降空间不大。

　　未来继续关注宏观及行业政策面消息。宏观面：拉动经济、保增长的政策出台；行业层面：煤炭行业减税政策、区域性煤炭市场保护政策等出台，房地产行业相关政策的出台。

　　在经济基本面逐步企稳、焦煤价格企稳反弹的背景下，煤炭板块存在政策驱动型上涨机会、基本面改善型的投资机会。建议投资者关注焦煤股和资金充裕、抗风险能力强的动力煤股，如中国神华、永泰能源、潞安环能、昊华能源、兰花科创等，注意政策预期落空风险、煤价继续下跌风险。 （研究员：李晶）