股指四连阴做空动能趋弱
上证指数
周四股指呈现冲高回落走势，股指再创近期新低，日K线方面呈现带上影小阴线走势。成交量则继续维持低迷水平，市场资金观望情绪浓厚。至收盘，上证指数报1963.49点，跌10.03点，跌幅0.51%，成交331.80亿元；深成指报7808.96点，跌45.10点，跌幅0.57%，成交322.31亿元。另外中小板指跌幅0.66%，创业板指跌幅0.74%。两市共有447只个股上涨，1857只个股下跌。非ST类涨停个股11家，跌停个股10家。
从昨日盘面看，两市早盘还是表现出一定的反弹意愿，但是早盘两市的成交量一共不到300亿，创下了近期量能的新低。没有量能配合，沪指面临上方缺口的压制自然无法形成突破，因此多数分析师认为短期要改变市场下跌趋势并不容易。但值得投资者留意的是，在股指连创新低的情况下，两市仍有超过10只个股涨停。市场人士表示，虽然实质性的利好并未出台，但经济数据已经转暖，即使股指难以出现反转，也可针对个股进行结构性布局。
券商股成杀跌元凶
昨日杀跌元凶非券商板块莫属，整体跌幅达6.24%。有消息称，证监会、基金、券商、银行等正在讨论“基金降低券商佣金20%”等方案。业内人士表示，如果该方案获得批准，券商业绩将进一步下降。对于目前仍旧是靠经纪业务支撑业绩的券商来讲，该消息无疑是雪上加霜。另外，国金证券3亿新股再融资获证监会核准，市场选择用脚投票，国金证券躺在跌停板上，导致股指瞬间跌绿并创新低。
据申银万国此前研报显示，基金分佣占券商总收入比例只有3%~4%。券商的佣金收入中基金佣金率为固定万分之8，其余佣金为市场化竞争的结果，目前基金分仓佣金占券商总佣金比例为6%~7%，占券商总收入的比例为3%~4%，如果这部分收入下滑20%，对券商总收入影响不到1%。由此可见，昨日券商板块大跌，是熊市下市场心态典型写照，对利好麻木不仁，但是对利空反应却相当灵敏。
除了券商股，目前煤炭股也是A股市场尚未引爆的“地雷”。金百临投资分析师称，近期煤炭价格持续低迷，煤炭股的业绩开始出现疲态，兖州煤业等煤炭股甚至出现了第三季度单季亏损的特征。在此背景下，煤炭股的年报关难过，存在着进一步下跌的压力。另外，由于美国、欧洲光伏需求的回落，目前我国光伏行业进入寒冬。但光伏股的股价在近期却相对强硬，这就说明了此类个股也是业绩地雷，一旦引爆，也会对A股市场产生意想不到的冲击。
短线大盘或加速赶底
由于投资者担心临近年底流动性紧张、融资活动恢复常态、解禁压力增大，市场恐慌情绪挥之不去，A股已连跌四天。在这种情况下，机构分析师认为大盘很难有大的起色，在没有重大利好出现之前，或将进入到加速赶底阶段。
北京首证分析师表示，本周大盘已经连续下跌四天，由于前期低点构成的支撑平台已被有效击破，预示后市调整态势得到极大强化。虽然周四跌幅稍微缓解，但是这只是对前几日下跌的缓冲，后市再次出现加速下跌，而中小板指、创业板指的风险释放仍将持续，意味着个股风险警报依旧未解除。
东吴证券分析师同时认为近期走势难以乐观。“技术面上，大盘的MACD绿柱状相比上个交易日出现了放大，说明多空双方在短兵相接的激烈搏杀之后，空方占据了上风，短线空方力量较强。而MA5、10、30、60这四条均线形成了空头排列形态，预示股指短线还处于弱势。同时最近大盘成交量持续维持地量结构，迟迟没有增量资金入场，说明大盘缺乏上涨的动能”。他认为底部的到来还需期盼政策的及时雨。
海通证券也认为，市场成交量已经开始萎缩，股指在进一步释放做空动能前不排除出现反复的可能，但建议投资者切莫介入抢反弹，特别是对于小盘股。该机构认为，市场运行到目前点位，投资信心已经完全崩溃，必须出现重大利好才能扭转市场运行方向，否则市场只能是按照自己的规律去寻找底部。从目前的迹象看，出台重大利好的可能性不大。
广州万隆分析师观点相对乐观。他表示，1800~1900点区间将是股指的重要支撑，短期下跌空间已经相对有限。同时，12月份将召开中央经济工作会议，投资者对政策信号的期待值将再度提高，这对股指有正面的促进作用。可以预见，一旦股指杀跌临近尾声、出现企稳迹象，受下跌压抑已久的相关结构性机会又将大幅展开。
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