瑞银证券：十八大后维稳行情将结束
上证指数
预计维稳行情即将结束
十八大前的维稳行情改善了投资者的投资情绪，央企回购、大非解禁推迟和融资规模的缩小等都在情绪上和资金上对市场形成了正面支撑。此外，市场上还存在着对换届完成后的政策预期，我们认为如果十八大后并没有实质性利好政策出台，投资者的情绪可能再次偏向谨慎。
即将进入传统施工淡季
11月以后北方将进入传统施工淡季，今年的寒冬可能使得需求季节性回落比往年来的更早一些。接下来的补库存窗口或延后，如果市场预期明年政府投资会有一定程度增长，企业或为3、4月份的旺季提前备货。
流动性保持中性
我们认为，今年下半年的流动性状况不如上半年，四季度会好于三季度。我们预计在年内两个月中，流动性依然保持中性：11月环比10月有改善，12月底有资金价格冲高的风险。
行业配置建议：买入黄金、零售、银行、铁路运输行业
我们认为黄金价格下行空间不大，财政悬崖带来美元阶段走弱有利于黄金股表现；而零售行业未来业绩可能达到低点，建议关注其中增长较好的优质公司；银行存在估值修复的可能，铁路运输行业估值上行可能存在政策催化剂。
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