上证指数

　　地产指数率先突破“钻石顶”

　　经济底确立有利市场反弹

　　11月前两个交易日，A股一扫10月阴霾，连续强势突破上行，沪指重回2100点及60日均线两大关卡。人心思涨，季报业绩利空暂时告一段落，PMI数据、央行逆回购数量创新高等等利好消息弥漫整个市场。但是，市场仍需面对11月近1700亿元的限售股解禁压力，A股是否具备反弹条件，究竟能否将开门红贯穿整月？

　　综合《中国证券报》《成都日报》

　　上周回顾 地产指数越过“钻石顶”

　　10月大盘上攻失败，沪指2132点“钻石底”一度被讥为“钻石顶”。上周四，上证指数放量重回2100点以上，周五以2117点收市，后市再度面临2132点“钻石底”的压力。然而上周带领大盘上攻的不是机构一致看好的医药、白酒或是电子板块，而是市场分歧较大的地产板块，政策打压却又业绩增长良好，投资者爱恨交加。

　　大盘的去向，很长时期以来都是看地产股的脸色，大盘涨跌少不了它的主导。在地产指数的打压下，上证指数是在8·17那一周跌破2132点，当周上证指数最高2164点，现在上证地产指数和深证地产指数已超越当周的最高点3081点和1187点，也就是说地产指数已先于大盘向上突破2132点钻石底，特别是深证地产指数上冲力度最强，提示了上证指数的去向，根据历史经验，上周地产板块崛起，基本决定了大盘即将突破“钻石底”。

　　宏观面 经济底确立是反弹前提

　　11月A股上演开门红，导致市场上涨的导火线无疑是宏观经济利好的刺激。上周四，中国物流与采购联合会公布的10月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比9月上升0.4个百分点，重新回到临界点之上。上周六发布的10月份中国非制造业商务活动指数为55.5%，环比上升1.8个百分点。

　　市场认为上述数据的持续向好，充分表明经济底部信号的强烈，因此对资本市场形成实质性利好。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。

　　此外，11月宏观面也对A股形成正面支撑。众所周知，11月将召开重要会议，而这对于A股市场也将带来新的关注点。市场普遍预期，管理层有望继续出台维稳措施或利好政策。有政策面托底，市场大幅下跌的空间至少能够得以封闭；而如果政策推出力度超出预期，就有望引爆新一轮反弹。基建板块、金融板块、文化传媒概念很可能成为热捧的对象。

　　技术面 “断头铡”形态获逆转

　　10月26日，两市双双暴跌收出大阴线，K线图上出现“断头铡”形态。然而随后5天，大盘出人意料地连续反弹，至上周已将10月底的跌幅尽数收复。

　　东吴证券认为，从K线形态上看，目前沪指正在构筑头肩底形态的右肩中，成功的希望非常大，而头肩底形态是比较牢固的底部形态。最后从成交量上看，最近连续两个交易日，沪的成交量都出现了明显放大，说明有资金在流入A股市场，为多方继续上攻提供了充足的动能。

　　但是另外一方面，大盘是真强还是假强目前还不能轻易下结论，毕竟成交量是衡量大盘强弱的最佳指标。尽管大盘已经四连阳，但除了仅仅在周四收出626亿元的量能外，其余时间的量能水平依然较低，显示场外资金观望情绪依然浓厚，本周的走势将可能决定着头肩底形态的确立有效性，这也关乎大盘未来的命运。

　　11月券商策略摘要

　　银河证券

　　股市下调空间有限

　　随着政府审批的投资项目陆续进入施工期，将有利于增加对工业产成品的需求，带动工业增加值回升。稳增长政策效应进一步显现，经济企稳的势头将得到进一步巩固。

　　在经济基本面好转的强有力支撑下，下调空间有限，股指运行与经济企稳背离的情况不会长久，随着经济四季度企稳回升，市场在构建复杂底部形态之后，最终可能企稳回升。

　　海通证券

　　三重门后艳阳天

　　海通证券10月29日发布题为《三重门后艳阳天》的2012年11月A股投资策略报告，报告指出，市场并没有确认经济将企稳回升，后市走强需关注三个问题：盈利趋势、流动性与股市供求。投资主线自上而下：包括投资驱动需求改善的铁路设备、电网设备，投资品和消费品估值、盈利对比较优的白酒；受事件、季节性驱动的旅游、种子；以及基金配置的零售、机械设备。

　　国元证券

　　11月行情不会很乐观

　　在接下来的行情中个股依然是炒作的主线，也就是说，A股的炒作降温导致个股机会不断出现，但是操作也并非容易的事情，那么，不管是地产还钢铁都很难担当起引领大盘走强的重任。公司业绩的释放风险还在不断地加大，在真实的经济没有走好之前和行业大的景气度没有明显的回升之前，衡量市场的重要依据就是成交量能的大小，决定了参与的价值和参与的难度。按照当下观察，整体11月份的市场机会也不乐观，不排除有击穿2000点之后加速探底的可能。

　　中原证券

　　四季度行情比较平稳

　　站在第四季度时点上看近期市场，基本面预期明确主导行情特征极为明显。综合分析可以认为，2012年第四季度市场行情将会呈现比较平稳的反弹震荡、阶段性小幅向上局面。

　　收入分配制度改革等将给市场带来一定的想象空间与投资主题选择。

　　数据观察

　　上周资金净流出锐减

　　大智慧超赢数据显示，上周两市资金净流出23亿元，相比前一周的159亿元大幅收敛，显示出市场人气大幅提升。从总趋势来看，上周呈现资金流出逐步减少然后转正但又流出的反复过程，显示在宏观经济面逐渐明朗的情形下，投资者对后市担忧减少，但多空较量仍然胶着。

　　从板块来看，上周流入资金最多的板块为房地产、银行、工程建筑、钢铁、旅游酒店。流出最多的板块为化工化纤、电子信息、计算机、有色金属、电力。

　　现代快报记者 潘圣韬

　　本周解禁市值增三成 周二解禁压力较集中

　　财汇数据显示，本周(11月5日至11月9日)共计81.27亿限售股解禁，涉及24只个股。按照最新的收盘价计，解禁市值约合854.69亿元。本周解禁规模继续扩大，解禁市值环比增加30.52%。其中周二解禁压力较为集中。与上周情况不同的是，本周解禁主要集中在沪深主板。

　　同花顺数据显示，纵观整个11月份，有157.7亿限售股解禁，解禁市值预计将达1687.89亿元。而10月份解禁数量仅82.85亿股，解禁市值为721.56亿元。11月份的解禁规模较10月大幅增长，其中解禁数量环比增加90.34%，解禁市值环比大增133.92%。现代快报记者 曾雯璐