10月宏观数据预测:需求短期回稳,价格低点已过
总体看法:国内基建投资相对积极,外需同比亦逐渐企稳,内外需求将显示出短期回稳迹象;价格的低谷短期看也已过去。10月的宏观数据将较9月进一步积极,但金融数据或将因基期因素略有收敛。
预计10月CPI同比上涨1.9%,与上月持平。受短周期产品波动的影响,10月食品类价格环比下滑,但肉禽类价格仍有一定上升。预计衣着类、娱乐教育文化用品及服务类价格仍将在季节性因素影响下上升,同时,油价继续带动交通类价格环比上涨。预计10月CPI环比为0.2%。
预计10月PPI同比下降-2.7%,较上月出现反弹。国际大宗商品对国内生产资料价格的影响有一定滞后性。10月仹,矿产品、橡胶、黑色金属以及能源类产品价格环比都出现了明显的反弹,预计PPI环比为0.2%。未来几个月来看,PPI同比低点应已过去。
预计10月工业增加值同比上升9.5%,继续上月反弹。工业回稳的趋势仍然延续。钢铁、煤炭、水泥等主要工业投入品基本维持量价齐升的趋势,说明基建投资的拉动作用继续见效。出口表征的外需也在改善。内外需求的改善将驱动工业生产继续回稳,随着价格反弹和需求面的改善,以及较低的基数效应,四季度产出将小幅回暖。
预计10月固定资产投资同比上升20.8%,延续反弹。基建投资仍为拉动投资的主要因素。四季度铁路投资还有2858亿元的空间,考虑到财政支出仍有较大余地以及债券信托的快速增长,基建投资的资金来源有所保障,因此四季度基建投资仍有望保持快速增长。房地产投资尽管面临政策约束增长空间有限,但增速回稳的趋势基本确立。
预计10月消费同比增长14%,较上月略有下滑。黄金周的数据显示今年无论是零售、餐饮,还是旅游收入的增长都较为乐观。同时,汽车销售年末“冲关”行为今年有所提前。但去年的高基数影响丌仅体现为消费量,亦有价格的因素。故而消费同比戒仍略有下滑。
预计出口同比增速9.3%,进口同比增速3%,贸易顺差为274亿元。十月仹受到季节因素影响,出口总体觃模戒将出现较大幅度下降,而增速也将小幅回落,但近期出口形势已有好转,PMI新出口订单在8月仹企稳之后,9月出现较大幅度反弹。预计年末欧美假期消费旺季来临,出口增速将反弹。进口方面,由于国内经济向好的趋势在四季度延续的可能性较大,内需恢复戒将拉动进口增速逐步回升。
预计10月份新增信贷5600亿元,预计10月M1增速6%,M2增速14.5%。政策面继续稳增长,需要保证重点项目投资的推进,进而对提升信贷需求有所促进,我们判断4季度新增贷款月均5600亿;随着银行季末冲点的结束及去年高的基数,预计10月的M1和M2增速将有所回落。
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