保险行业：处于长期投资价值阶段
税延型养老保险有望分三步走：上海率先试点；接着在北京、天津、广州、深圳、厦门、重庆等准备充分地区铺开；试点运行逐步成熟后，全国税延政策逐步铺开实施。
测算基数：一种思路是：税延产品的最初购买者可能来源于那些需要避税的纳税人，假定50%的纳税人最终会购买税延产品；另一种思路是：无论是否能享受税优，在职职工均有养老需求，因而假定养老体系成熟后有40%的在职员工（参与基本养老险的职工）都将购买税延型产品。
保费增厚：以纳税人为基数测算，上海试点、试点铺开和全国实施后可分别增厚新单保费1.5%（11年为基数，下同）、13.4%、30.3%，年均分别增厚0.74%、3.77%、2.81%；以在职员工数为基数，上海试点、试点铺开和全国实施后可分别增厚新单保费6.1%、28.9%、143.4%，年均分别增厚2%、5%、5.7%。
价值提升：以纳税人数估计，保守估计上海试点年均提升新业务价值1.6%，全国实施年均提升5.1%，乐观估计上海试点和全国铺开分别提升2.6%和6.9%。以在职员工数估计，保守估计上海试点年均提升新业务价值4.2%，全国实施年均提升14.1%，乐观估计上海试点和全国铺开分别提升6.6%和16.9%。
地区市场份额决定各公司保费提升速度。由于新华在试点地区具有市场优势，市场份额（试点地区/全国）：国寿（20.9%/33.3%）、平安（19.3%/16.5%）、新华（12.15%/9.92%）、太保（7.57%/9.75%），因而试点阶段新华新单 新单 保费增幅更高 （纳税人基 数）：新华16.62%>太保9.84%>国寿7.8%；在职员工基数：新华30.41%>国寿26.76%>太保21.21%。
当前标保利润率决定新业务价值提升空间。由于税延产品是统一的，各公司利润率差别不大，因而现有标保利润率越低的公司提升空间越大，目前各公司标保利润率：太保34.8%>国寿32.6%>新华22.5%。以纳税人为基数，估计上海试点可年均提升新业务价值：新华3.9%>太保1.6%>国寿1.0%；全国试点可年均提升新业务价值：新华15.5%>太保7.7%>国寿7.4%。
中国寿险业步入转型大拐点，养老险将给寿险规模和价值增长带来巨大改观，行业处于长期投资价值阶段。（国泰君安）
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