服装行业:终端需求未见明显好转

2012-09-05 10:12    来源:搜狐证券

  报告要点

  中报总结&投资建议

  纺织服装行业上半年整体趋势不容乐观,存货压力增加、成本费用上涨等问题影响,利润下降,由于需求不足加之2011 年上半年基数高,半年报业绩增速放缓。从子行业发展来看,户外行业和中高端品牌家纺服饰仍保持较高的增速。

  中端品牌服饰行业竞争较为激烈,目前从外延扩张进入精细化的管理的内生性发展阶段,目前发展较为稳健。国内休闲品牌两头受击:向上受到国际快时尚品牌的冲击,向下受到电商的冲击,值得注意的是,扎根于三、四线城市的休闲品牌搜于特增长喜人,主要是三四线经济影响小。纺织制造业,受产业上下游利润挤压大,利润率低,受成本影响较大。目前终端需求没有明显好转。下半年我们保持谨慎的判断。

  我们建议关注基本面好、年度业绩较确定、成长性好、估值偏低(防御)的品牌零售企业。

  数据追踪

  宏观数据: CPI 指数同比上涨1.8%,创下30 个月以来的新低。其中,衣着类价格同比上涨3.3%,服装类价格同比上涨3.6%。8 月份汇丰制造业PMI 指数为47.8,较上月下降1.5 个百分点,创9 个月以来新低。8 月原材料价格继续回升,但增速普遍放缓。

  消费零售数据: 7 月份限额以上服装类企业商品零售额实现464.1 亿元,同比增长20.1%,环比下降5.5 个百分点。

  出口数据:7 月份我国纺织服装单月出口金额实现239.1 亿美元,同比减少8.2%。其中,向香港增速为3.3%,同比上升2.1%;向日本、美国和欧盟出口增速分别下降6.4%、21.8%和53.91%。

  主要新闻

  印度等国加强纺织业出口;国外品牌、资本计划进入中国服装零售市场。

  近一年非流通股解禁

  上月市场回顾

  8 月份,纺织服装行业板块下跌3.85,同期沪深300 指数下跌5.55,纺织服装板块跑赢大盘1.70 个百分点。(长江证券)

责编:王金
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