医疗保健：推进配套政策 促民营医疗发展
【医疗保健行业研究报告内容摘要】
行业动态:
卫生部公布《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》省级配套文件制定情况。截止5月份，针对该文件已经有14个省市出台了配套文件，10个省市正在报批，其他正在制定过程中。各地明确提出工作目标，如"辽宁省力争2015年社会办医机构数量达到全省总量的45%；重庆力争用5年左右时间，使非公立医疗机构的机构数和床位数分别占全市总量的40%和20%"。各个地方的配套文件将会着眼于实施过程，在人才流通、税收支持、审批程序等方面制定具体政策，对于社会资本进入医疗服务领域给出实质性扶持，民营医院将会面临发展机遇。
8月2日，国家食品药品监管局发布《加强药用辅料监督管理的有关规定》，从落实监管责任和提高准入门槛两个层面提升管理。目前国家食药监局正在组织药典委员会进一步开展对药品辅料标准的制修订工作，希望2015版药典辅料标准从2010版132个提升到300个。辅料行业面临的监管环境将进一步严格，行业自身面临整合集中，另外一方面将从源头堵住制药企业利用劣质辅料的不规范行为，引导行业竞争走向正轨。
投资建议:
到刚性需求和盈利复苏支撑，医药板块走势持续强于市场，上周沪深300医药指数上涨2.6%，走势好于沪深300指数表现（+0.2%）。在政策和行业因素双重影响下，今年将是医药行业分化的时点，导致企业优胜劣汰加速，上市公司业绩分化将会十分明显。目前处于中报期，短期业绩稳定性、持续性和长期企业发展空间预期缺一不可，这是我们前期一直强调的站在创新、品牌的高度上寻找确定性增长。我们依然看好下半年医药板块表现：1、行业需求刚性，经济波动环境中增长无虞；2、政策、行业环境趋好，行业盈利复苏趋势确立；3、板块前推12个月PE在25x左右，远远低于2010年高点（约40x）的泡沫水平，确定性增长支持下时间换空间的价值仍在。战略稳定性、产品创新性、品牌执行力将会决定公司的发展路径，也将在中长期左右股价表现。坚定持有具备创新能力和品牌执行力的优质企业如恒瑞医药、天士力、云南白药、同仁堂等，短期可关注中报业绩增长突出、估值适中的企业如双鹭药业、康美药业、新华医疗、华东医药等，持续关注康缘药业、丽珠集团、恩华药业、华润三九等具备内外部变化因素的企业。
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