钢铁行业：供给压力缓解
粗钢产量大幅回落。根据中钢协统计，5 月下旬全国粗钢日均产量195.96 万吨 ，环比5 月中旬204.53 万吨下降7.99 万吨或3.92%，重点钢企粗钢产量161.22 万吨，环比下降7.99 万吨或4.72%，较之中小民企，盈利能力更为薄弱的重点钢企减量保价压力更大。
钢价弱势下行，5 月销量走弱。76 家重点钢铁企业钢材日均销量155.26 万吨，环比5 月中旬118.40 万吨上升33.34 万吨或27.34%，环比4 月下旬下降6.97%。本旬长材销量827.08 万吨、板带材销量824.01 万吨，环比4 月下旬分别上升2.25%、1.85%；5 月长材、板材分别销售2008 万吨、1979万吨，同比4 月下降3.59%、0.56%。二季度需求复苏边际减弱、供给快速上升造成供求失衡有所放大是目前5 月钢价低迷，销售走弱的主因。
重点钢企库存量高位回落。76 家重点钢铁企业钢材库存1149 万吨，环比5月中旬1210 万吨下降4.55%，旬末库存量相当于日产量7.32 天，环比5 月中旬7.51 天减少0.19 天，比2011 年平均值5.90 天多1.42 天；旬末库存量相当于日销售量7.40 天，环比5 月中旬9.92 天少2.52 天，比2011 年平均水平7.11 天多0.29 天。
钢材出厂价格跌势减缓，预计短期内低位震荡。76 家重点企业钢材旬均售价4612 吨，环比下跌47 元/吨。其中长材销售价格4412 元/吨，环比下跌0.36%，板带材销售价格4791 元/吨，环比下跌0.40%。
投资策略: 后期钢铁基本面随着国家降息等稳经济增长措施的实施，商品房、保障房需求及开工提速、水利建设开展，且边际新增日产能有限（只有24 万吨左右）；铁矿石等上游大宗原燃料价格因供求过剩和库存较高而处于下行通道或恢复上涨涨幅不及钢价。钢铁股可标配，看好八一、宝钢、包钢、大冶、三钢、新兴铸管、沙钢。
风险提示：钢铁供给依旧处于高位.
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