农林牧渔：继续配置防御性的饲料板块
【农林牧渔行业研究报告内容摘要】
国际方面受欧洲债务危机重压影响，农产品市场再度出现普跌。国内方面受外围市场和国内需求低迷影响，整体价格呈现弱势调整状态。近一月来肉、蛋、鱼价和粮食价格均出现下跌，说明终端需求低迷已然传导到养殖、饲料环节，6月份农业板块的投资策略仍要偏向防御，需要关注的是，1、外购仔猪养殖效益刚进入亏损，猪肉价格下跌局面暂缓，养殖积极性仍较高；2、饲料特别是水产饲料进入产销旺季。短期顺序为猪饲料的大北农、唐人神（猪饲料盈利水平维持高位、产品结构调整到位、成本压力放缓、预计中报表现佳），水产饲料板块的海大集团、通威股份。海参价格如预期持续走低，因此水产品板块建议关注资源禀赋较突出的獐子岛；种子板块进入产销淡季，上半年业绩低于预期，建议关注长期品种隆平高科。（招商证券）
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