交通运输孕育弹升 有色待“降温”
股市气象站
上周A股震荡调整，在针对股市改革的政策红利效应逐渐消退之时，外围欧债困局一波未平一波又起，国内4月经济数据又不如预期，这都将A股投资者重新拉回现实中来。从风格表现来看，周期板块全面调整，不过，前期主流热点板块有色金属仍然维持高位震荡的态势，但在4月份经济数据大幅低于预期的情况下，尽管周末传来央行年内二次降准的消息，但其能否对冲投资者对国内经济增速放缓的担忧仍待观察。从成交占比的角度而言，交通运输板块持续在低位徘徊，其存在一定的反弹动能，可重点关注。
交通运输：
成交占比持续低位徘徊
今年以来，交通运输行业板块表现平平，年内申万交通运输指数累计上涨8.12%。从基本面来讲，交通运输行业今年尽管大概率将触底反弹，但行业整体业绩预计难有大幅回升。
子行业方面，全国流通大会可能于5月底召开，预计将出台系列流通环节“减负”的利好政策，一个可能的政策方向是税收减负政策，特别是在所得税、营改增政策完善等方面。从中长期的角度来看，物流行业业绩将逐步改善，该板块或存在一定的交易性机会。从景气周期来说，处于景气高位、估值低位的航空业目前很难有趋势性机会产生，反弹的高度和持续性或将较为有限。
从成交占比的角度来看，今年以来，交通运输行业的成交占比持续维持在低位，上周回落至1.88%，仅略高于4月6日的1.86%，较5.0%的历史均值差距巨大，低于3.02%的理论下限（平均值-1个标准差）。从行为金融学的角度来讲，持续的低位盘整或许蕴藏着反转性交易的机会，可关注短期的反弹。
有色金属：
成交占比高位震荡
年初至今，申万一级行业中，有色金属以累计29.01%的涨幅雄踞所有行业之首，板块累积涨幅较大。上周本报曾提示有色金属成交占比过高可能面临的回调风险，而申万有色金属行业指数上周则累计下跌1.45%。不过，从成交占比的角度来看，有色金属的调整之旅或并未完结。
根据统计，上周有色金属板块的成交占比继续冲高至10.71%，远高于7.10%的历史均值水平，甚至高于9.27%的理论上限（平均值+1个标准差），表明有色金属的交易状态仍处于过热阶段，其调整风险依然较大。
尽管上周末央行宣布年内第二次降准，但是，4月份糟糕的经济数据预示着国内经济将步入最为艰巨的探底阶段，而下调50个基点的法定存款准备金率显然并不足以对冲经济快速下行的现实。而由于实体经济需求的显著萎缩，银行间流动性的相对充裕很难传导至实业，因此尽管对流动性变化较为敏感，但此次降准料对有色金属板块的提振效应较为有限，短期内投资者应谨慎参与有色金属板块的博弈。
有色金属成交占比维持高位
交通运输成交占比低位徘徊
相关新闻
更多>>
