化肥产业：迟来的春耕 迟来的涨价
上周，湖北尿素价格上涨了3.6%，河南、山东、江苏、贵州等省份的价格也同步上调，部分复合肥厂家开始小幅调涨报价，化肥行业春耕涨价苗头渐显。
由于闰月和部分地区异常天气（低温和干旱）等因素影响，2012年的春耕终端市场启动缓慢。而近期终端销售有所松动，提升了经销商的采购热情，提高了复合肥企业的开工率，而复合肥春耕第二轮补货采购也刺激了单质肥的价格，预计3-4月份化肥的价格中枢将逐步上行。
由于化肥行业60%以上的销售额来自春耕阶段，春耕行情对化肥企业的业绩影响巨大。因此，企业一向会在上一年的第四季度开始淡季储备，以保证次年春耕期间能够最大化地放量享受涨价的利润。但2011-2012年度国内淡储执行情况较差，中小企业和经销商资金压力大，社会整体库存较低，而且库存大部分集中于龙头企业，尤其是具有资金优势、经营杠杆较高、流动资产占比大的复合肥企业。
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