市场预期货币政策维持宽松基调

　　由于节后资金回笼加快，昨日，央行在公开市场仅开展200亿元正回购操作，由于单日到期正回购量共计180亿元，对冲后单日小幅“抽水”20亿元。

　　虽然如此，央行在节前下调正回购利率、放松房贷等一系列措施，使得市场对未来货币政策预期偏宽松。

　　节后两个交易日，一年期人民币互换利率持续于低位徘徊，本周一盘中一度跌至近17个月新低。分析人士指出，这意味着市场预期未来一年平均利率水平维持低位。

　　中国货币网的数据显示，昨日上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜和7天品种分别小幅上扬2.23个基点(BP)和8.30BP，报2.5623%和2.986%。

　　而与之相对的是，一年期人民币互换利率(IRS)持续在低位徘徊。同花顺iFnD的数据显示，昨日FR007利率互换定盘1年期均值报3.242%，而前一交易日甚至曾一度跌至3.20%，为2013年5月以来最低。

　　就债市而言，顺德农商行固定收益分析师宋秋红指出，近日债券出现小幅上行，源于市场担心经济企稳带来利空影响，但从大趋势来看，债券收益率应该还是往下走，因为随着经济增速下行，资本回报率下降将使得企业可支付成本下降。

　　不过，招商银行金融市场部分析师刘东亮则指出，受地产影响较大的部分产能过剩行业信用债存在反弹机会，比如钢铁、水泥、建材等，但新一轮地产景气周期程度难与前一轮相比，对产能过剩的缓解也不会是根本性的，因此，上述类别的信用债反弹机会可能比较短暂且脆弱。