14家获得理财管理计划试点资格的商业银行，多数已经发行了相关产品。银行资产管理计划的火爆销售，给大资管时代的竞争添了几分“火药味”。而对于普通投资者，在购买银行资管理财产品时，他们更关注与此前的理财产品相比，风险到底是高了还是低了？

　　银行业内人士称，银行发行资管理财产品，是对资产池“一一对应”模式的尝试，资金投向、产品风险都趋于透明。借助“大资管”的契机，银行理财产品将加速转向去预期化、基金化的真正资产管理产品。资产配置，不仅将在以资产管理为核心的理财产品运作中起到关键作用，而且成为各银行“代客理财”的核心竞争力。

　　去预期化

　　记者了解到，目前工商银行、交通银行、兴业银行(601166,股吧)、浦发银行(600000,股吧)陆续推出了自己的资产管理计划试点产品。据悉，目前有14家银行获得试点债权直接融资工具、银行资产管理计划两项业务。

　　不过，首批产品并非所有投资者都可“染指”。工行推出的首款资管产品在说明书中明确，“该产品计划发行规模为75亿元。这款产品的销售对象为金融净资产达到600万元以上超高净值客户，认购起点为10万元，追加金额为1万元的整数倍。”相比工行资管产品的高门槛，交通银行、浦发银行和兴业银行等推出的理财管理计划主要面向稳健型、平衡型、成长型、进取型的全体个人客户。在认购起点方面，相对“亲民”，其中，交行认购起点为10万元，对客户金融资产规模无具体要求，而兴业和浦发的认购起点均为5万元。

　　不过，与普通理财产品要表明预期收益率所不同的是，多数资管产品“去预期化”。比如，工行的资管产品属于非保本浮动收益类型，既不提供保证承诺，也不保障本金，投资者需自担风险。“也就是说，到期了到底能收回多少收益，甚至能不能实现收益都是个未知数？”多数投资者心中不禁产生这样的疑问。招商证券金融行业首席分析师罗毅表示，银行理财业务“去预期收益化”的方向非常明确。不设预期收益，且采用净值化管理是银行资管和普通理财产品的方向。监管层如果想打破银行兜底、刚性兑付，就必须先撤掉预期收益率的行业惯例。

　　费率高于普通产品

　　中国证券报记者发现，相比银行发行的其他理财产品，首批银行资管产品的手续费明显高出不少。如工行的首期资管产品管理费包括：托管费0.1%、销售费0.4%、固定管理费0.6%，另外还有浮动管理费。如此保守计算，该款资管产品的各项管理费将达到1.1%以上，这已接近基金产品的手续费。一般而言，普通银行产品的管理费包括：托管费0.02至0.05%，销售费0.2%至0.4%，个别产品会收取固定管理费0.2%。粗略推算，一般银行理财产品管理费最高也不超过0.65%。

　　因此，资深投资人士提醒投资者，购买银行资管计划前应该比较产品费率的高低。银行资管产品的收费主要分为固定费用和浮动费用。固定费用主要是托管费和销售费，而浮动费用是指管理费。不同银行发行的资管计划在收费方面相差甚远。

　　银行业内人士指出，目前银行资产管理计划处于试点阶段，多数银行此次设置的投资门槛要求较高，几乎均面向有投资经验的高资产净值客户，产品费率也相对高一些。但随着银行资管产品的进一步发展，未来产品的费率、门槛都将更加“亲民”，银行理财产品将成为真正的代客理财工具。

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