银行拆借利率飙升 理财品收益率止跌反弹
随着6月末银行考核时点的到来，近期市场资金面罕见紧张，银行间和交易所债市资金价格大幅飙升，银行间隔夜Shibor(上海银行间同业拆借利率)创下2008年以来的新高。受此影响，6月伊始，银行就开始“冲刺”发行理财产品，短期银行理财产品收益也水涨船高。根据银率网数据，银行理财产品平均预期收益率已连续两周上涨。
□探因
三大原因致国内资金面趋紧
央行“收水”，在上周发行了110亿元3个月期央票，继续收缩流动性的操作已经让市场骤然紧张，而以热钱为代表的资金流出更是让资金遭受双面夹击。兴业银行首席经济学家鲁政委表示：“大家可能都恍然大悟，外汇占款的减少，亚太地区的大跌可以看出国际资本已经开始撤出。”
央行数据显示，5月外币贷款增58亿美元，环比下降六成，这已是连续第二个月明显放缓，同时外币存款减少23亿美元。同时，央行公布的5月外汇占款数据缩量，5月末金融机构外汇占款余额为274299.51亿元，新增668.62亿元，为连续第6个月增加，但环比增幅大幅下降。
此外，据申万研究所统计，资金继续大幅流出新兴市场股市，6月6日到12日一周，流出57.8亿美元，流出环比增加15%，近三周累计流出136.5亿美元。一半流出量集中在金砖四国。资金流出中国股市明显，从2月中旬至4月底，累计流出37.7亿美元，而从5月中旬到6月中旬就累计流出36.9亿美元，预计短期内资金继续流出的可能性较大。
一般来说，每年6月资金面都会季节性收紧。瑞银陈李认为，今年时间点有些提前，紧张程度也超过市场预期。
海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷称，此次资金面紧张有三个原因，“一是外汇占款减少，表明热钱有流出的迹象；二是从外贸数据来看，无论是进口还是出口都有大幅度的下降；三是央行重启央票发行，对资金紧张的局面雪上加霜。”
□现象
银行同业拆借利率上涨
端午节假期前的资金市场突然收紧，不仅让银行紧张，也引发市场的悲观情绪。四天之内，银行间隔夜Shibor跳涨495.8个基点，三个月以内的各期限拆放利率亦同时连升。
短期资金面持续收紧不仅促使农发行新债发行流标，有关“光大银行因头寸紧张，令交易方兴业银行到期资金无法收回”的传闻更加让本已捉襟见肘的资金市场气氛骤然紧张。资金流动性的担心导致银行间隔夜Shibor利率上涨至9.5810%，创下Shibor利率开始发布以来的最高值。
对于传闻，光大银行办公室称公司各项比例正常，不存在头寸紧张的问题，与兴业银行的交易也一直很正常。
数据显示，隔夜Shibor从6月5日的4.62%涨到6月8日的9.58%，涨幅超过100%，且创下5年半来最高值。在小长假后的6月13日，该数据回落至6.69%，但仍维持在较高的点位。这说明同业市场拆借资金的难度加大，银行融出资金的意愿不强烈。
“银行现在确实缺钱，贷款比之前难批多了。”一位股份制商业银行工作人员向记者透露。有机构预计，节后由于央行短期内不会立刻进行大规模的逆回购释放流动性，这一利率还将维持较高水平。
□影响
银行理财产品收益连涨两周
根据银率网数据，6月1日至8日银行理财产品平均预期收益率已连续两周上涨，尤其是1个月以内期限的超短期银行理财产品，年化收益率大幅上涨至3.98%，重回年内最高水平。截至2013年6月7日，剔除结构性理财产品，上周银行理财产品平均预期收益率为4.39%，较5月中旬的最低点4.24%高出15个基点，基本回到今年3月中旬的理财产品平均预期收益率水平。专家提醒投资者，由于理财产品种类繁多、条款复杂、期限不一以及风险不确定，投资者在选择理财产品时还应该谨慎。
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