银行间债市现违约黑天鹅 央行勒紧缰绳打击套利
核心提示：兴业银行（行情,资金,股吧,问诊）和光大银行（行情,资金,股吧,问诊）这两家倚重同业资金的中型银行高达千亿交割违约传闻袭来，银行间市场罕见的“黑天鹅”事件出现了。
6月5日开始，中国银行（行情,资金,股吧,问诊）间债市大面积“钱荒”导致的流动性危机就在发酵。从新发农发债罕见流标开始，各种利空消息就一次次击打着已经焦头烂额的银行间交易员们，直至6日午后，兴业银行和光大银行——这两家倚重同业资金的中型银行高达千亿交割违约传闻袭来，银行间市场罕见的“黑天鹅”事件出现了。
6月7日，尽管光大、兴业双双出来辟谣，但当日上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）包括隔夜、7天期、14天期、1月和3月拆放利率全线飙升已经说明了问题，隔夜和7天shibor更是大涨231.20和152.00BP至8.2940%和6.6570%。
多位大行债市交易员向本报记者透露，6月7日上午，包括工、农、中、建在内的多家大型银行负责资金交易的处长接到央行的通知，核心内容是央行终于在流动性紧张时刻决定推出公开市场短期流动性调节工具（Short-term Liquidity Operations， SLO），市场也风传当日下午央行决定启动SLO操作向市场注入1500亿规模的资金。
然而，千呼万唤许久的SLO首次出师便折戟沉沙。知情人士透露，各大行处长们当日去了央行，甚至“每家银行报多少，利率多少都谈好了”，然而，下午四点钟，静候在交易室等待央行SLO首次亮相的交易员们，接到的却是央行取消SLO的通知，空欢喜一场。 此时，如梦初醒的商业银行开始跑到市场上，疯抢资金 。
“最近两天资金面的紧张程度超过市场预期，但并未毫无征兆。”6月7日，中金公司固定收益部门发给投资者的邮件如是点评，由于金融套利活动频繁，今年上半年货币（M2）增速持续升高，为了防止引发信用层面危机以及控制通胀压力，从5月份开始，政策已经陆续调控这些金融套利行为，包括对热钱通过贸易项下流入境内以及加强票据套利监管等等，都反映了这一政策意图。
央行也在今年5月份重启3个月央票来对冲热钱的流入。
正如一位银行业资深分析师所言，6月7日，银行间市场正在经历非常时刻，当日，大额资金交易系统出现历史最长延时，全市场大面积出现违约。
谎言传染市场：千亿“违约”虚惊 6月5日，银行间债市小规模的违约就已经出现了。一位货币市场基金经理告诉记者，当日交割时，上海某券商对某政策性银行出现3000万违约。不过，在他看来，由于银行间债市实行“T+0”模式，因此，一些机构偶尔出现流动性紧张借钱荒，拖延支付是一件很正常的事件。
6月6日，2013年第10期农发债罕见出现流标，该金融债期限为6个月，计划募集200亿元，但实际发行仅为115亿元；发行利率为3.4493%，大幅高出二级市场水平。
此时，银行间市场的交易员们已是一片风声鹤唳，市场一度传出央行准备针对商业银行同业资产征求存款准备金的消息，事后被证明是虚惊一场，但已足够推动当日Shibor大幅攀升。
6月6日，隔夜拆放利率大涨135.9个基点至5.98%；1周拆放利率升39.80基点至5.13%，而30天拆借利率业已飙升至罕见的5%以上。
然而，银行间市场更重磅的冲击，则是一则“光大银行违约，令交易方兴业银行千亿到期资金无法收回”的传闻，然而，任何一个债市交易员如果冷静分析，都会发现传言并不可信。
正如上述货币市场基金经理所言，一是上千亿的同业拆借，相当于一家中等股份制银行存款的10%，如此大的资金放在一个篮子里，银行风控都过不去，而即便工行这样的大头，一天同业资金交易量也不过200亿-500亿的量；第二，银行间债市“T+0”模式，偶尔出现流动性紧张借钱荒，拖延支付，有几个亿或者几十亿资金暂无法到位的，好商量，也很正常。
至于兴业光大两家银行因此结下梁子更是离谱，在银行间市场上，就算牛如四大行者也不会轻易跟一家机构结下梁子。
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